Cazoo의 80억 달러 온라인 자동차 소매 베팅, 2024년 관리절차로 종료

Cazoo는 영국과 유럽에서 중고차를 온라인으로 판매했다. 차량을 직접 매입하고 자체 센터에서 재정비한 뒤 고객의 문 앞까지 배송했다.

구매자들이 전국적인 온라인 브랜드를 신뢰하고 중고차를 직접 보지 않고 구매할 것이라는 베팅이었다. 그래서 Cazoo는 재고, 재정비, 배송을 딜러에게 맡기지 않고 직접 소유했다.

여러 차례의 자금 조달 라운드와 2021년 8월 뉴욕증권거래소(NYSE) 상장으로 약 80억 달러의 가치를 인정받았다. 세전 손실은 2021년 5억 3,150만 파운드, 2022년 5억 2,550만 파운드였다(BM Magazine).

Zoopla와 LoveFilm을 일군 Alex Chesterman이 2018년 설립한 Cazoo는 온라인 전용 중고차 소매업체로 출범했다. 차량을 직접 매입하고 재정비해 고객에게 배송했다. 여러 차례 라운드에서 갈수록 높아지는 가치를 인정받았고, 2021년 8월 뉴욕증권거래소에 약 80억 달러의 가치로 상장했다.

성장 계획은 고액의 스포츠 스폰서십에 수천만 달러를 썼고 독일, 프랑스, 이탈리아로 확장했지만 사업은 결코 흑자를 내지 못했다. 세전 손실은 2021년 5억 3,150만 파운드, 2022년 5억 2,550만 파운드였다. 2023년 채무의 지분 전환( debt-for-equity swap)으로 6억 3,000만 달러의 채권이 지분으로 바뀌면서 미국 헤지펀드 Viking Global Investors가 과반 지배권을 갖게 되었고 Chesterman은 밀려났다. 2024년 초 Cazoo는 Auto-Trader 스타일의 광고 마켓플레이스로 전환하고 728개의 일자리를 줄였으며 도매, 재정비, 수거 사업을 매각했고, 재고는 15,000대를 넘어 쌓였다.

Cazoo는 2024년 5월 관리절차에 들어갔고 Teneo가 관리인으로 선임되었다. 약 200명의 직원이 남아 있었고 거의 100곳의 딜러가 마켓플레이스에 관심을 등록했다. Teneo는 이후 Cazoo 브랜드와 마켓플레이스를 Motors에 500만 파운드에 매각했고, 고등법원은 관리절차를 2028년 5월까지 연장했으며 무담보 채권자에게 여전히 약 7,600만 파운드가 남아 있다.

Cazoo는 차량을 직접 매입해 배송하면 어떤 딜러 네트워크도 따라올 수 없는 전국적 브랜드가 만들어질 것이라고 베팅했지만, 재고를 소유한 탓에 팔리지 않은 차량 한 대 한 대가 현금 유출이 되었다.

마케팅과 기업가치를 해자로 삼았다. 수천만 달러의 스폰서십은 이익이 아니라 인지도를 샀고, 연간 5억 파운드가 넘는 손실은 조달한 자본을 소진했다.

2023년 채무의 지분 전환은 2024년 관리절차 이전에 이미 모델이 실패했음을 보여주었다. 창업자가 아니라 채권자가 결국 지배권을 갖게 되었다.

2024년 초 마켓플레이스로의 전환은 마켓플레이스 경제성을 입증했지만 너무 늦었고, 소유한 재고 15,000대 이상을 처분해야 했다.

단위 경제성이 브랜드가 쌓이는 속도보다 빠르게 손실을 내는데 고객을 확보하기 위해 지출하는 것은 통하지 않는다. Cazoo는 스폰서십과 재고로 신뢰를 샀지만 그 손실은 아무것도 되돌려 받지 못했다.

검토한 출처 기준으로 Cazoo의 관리절차는 아직 진행 중이다. 2026년 5월 고등법원은 Teneo 관리인들에게 2년 연장을 허가했으므로 절차는 이제 2028년 5월까지 이어진다. Cazoo 브랜드와 마켓플레이스 사업은 Motors에 500만 파운드에 매각되어 현재 관리절차와 무관한 독립 중고차 광고 플랫폼으로 운영되고 있다. 도매 부문은 G3 Vehicle Auctions에 넘어갔고, 경쟁사 Cinch의 모회사인 Constellation Automotive가 여러 자산을 매입했으며, 관리인의 최신 보고서에 따르면 무담보 채권자에게 약 7,600만 파운드가 여전히 남아 있다.