Enpals Wette auf die Elektrifizierung des Hauses: GEG/Solarpaket-Boom, Einbruch 2024, 2,3-Mrd.-Euro-Runde

Ein Berliner Installateur, der Hausbesitzern Dach-Solaranlagen, Batterien, Wärmepumpen und EV-Ladegeräte im Abonnement verkauft, dazu eine Energiehandelsplattform (Enpal.One+).

Deutsche Haushalte würden elektrifizieren, wenn Solar, Batterie und Wärmepumpe als ein Abonnement mit 0 Euro Anzahlung kämen, wobei die GEG- und Solarpaket-Regeln von 2024 den Wechsel erzwingen würden.

~690 Mio. Euro an VC-Eigenkapital von Investoren wie TPG Rise Climate, Westly Group und Activate Capital, plus 5 Mrd. Euro an Refinanzierungszusagen, Stand April 2025

Enpal wurde 2017 in Berlin gegründet und baute einen Online-Konfigurator, mit dem Hausbesitzer Solar ohne Vorabkosten bestellen konnten. Die Wette war, dass deutsche Haushalte elektrifizieren würden, wenn die finanzielle Hürde verschwände, und das Unternehmen skalierte dieses Abo-Modell bis 2023 auf 905 Mio. Euro Umsatz und wurde Deutschlands bekanntestes Green-Tech-Einhorn.

2024 brachte die Regulierungswelle und dann die Umkehr. Das Gebäudeenergiegesetz (GEG) – das vorschreibt, dass Heizungen in Neubauten zu 65 % mit erneuerbaren Energien laufen müssen – trat im Januar 2024 nach einer hitzigen politischen Debatte in Kraft, und Solarpaket I folgte im Mai 2024 und erleichterte die Netzanmeldung für Balkon- und Dach-Solaranlagen. Statt eines ununterbrochenen Booms fiel der Absatz von Wärmepumpen in Deutschland 2024 um fast die Hälfte, da der politische Streit um das GEG Unsicherheit erzeugte. Enpals Umsatz sank von 905 Mio. Euro auf 860 Mio. Euro und das Unternehmen rutschte in die Verlustzone; Gründer Mario Kohle sagte, das Unternehmen habe über 100 Mio. Euro in eine komplette Restrukturierung investiert und sich von einer Online-Solarplattform zu einem integrierten Anbieter von PV, Wärmepumpen, Batterien, Smart Metern und einem Energiemanagement- und Handelssystem gewandelt.

Läuft weiter und skaliert: Enpal meldete Rekordumsätze und positiven Gewinn für Januar–Februar 2025, peilte 1 Mrd. Euro Umsatz für das Jahr an und sammelte im April 2025 110 Mio. Euro unter Führung von TPG (mit SoftBank und einem neuen Investor) bei einer Bewertung von 2,3 Mrd. Euro ein.

Das GEG und Solarpaket I machten die Elektrifizierung von Wohngebäuden zu einer politischen Priorität und schufen den Nachfragehintergrund für ein Solar-plus-Wärmepumpen-Paket mit 0 Euro Anzahlung.

Der politische Streit um das GEG halbierte den deutschen Wärmepumpenabsatz 2024 und bewies, dass regulatorische Unsicherheit die Nachfrage treffen kann, selbst wenn das Gesetz auf der Seite des Unternehmens ist.

Enpals Abo-Modell verwandelte einen Kauf von über 20.000 Euro in eine monatliche Zahlung, was mehr zählte, als Käufer preissensibel wurden.

Die über 100 Mio. Euro teure Restrukturierung zu einem integrierten Energieanbieter zeigte, dass das Unternehmen den Einbruch von 2024 als Grund zum Ausbauen, nicht zum Rückzug, behandelte.

TPG und SoftBank bewerteten das Unternehmen im April 2025 mit 2,3 Mrd. Euro neu und stützten damit die These, dass die Nachfrage nach der Elektrifizierung von Häusern sich erholen würde.

Ein Startup kann die richtige Wette auf ein neues Gesetz eingehen und trotzdem von der Politik des Gesetzes getroffen werden: Regulierung schafft Nachfrage, aber ein Streit um die Rücknahme kann den Markt schneller einfrieren, als die Subvention ihn je erhitzt hat.

Stand 2025-04-07 hatte Enpal ~690 Mio. Euro an VC-Eigenkapital (TPG Rise Climate, Westly Group, Activate Capital und andere) plus 5 Mrd. Euro an Refinanzierungszusagen eingesammelt und eine 110-Mio.-Euro-Runde unter Führung von TPG mit SoftBank bei einer Bewertung von 2,3 Mrd. Euro abgeschlossen. Nach einem Jahr 2024, in dem der Umsatz von 905 Mio. Euro auf 860 Mio. Euro fiel und das Unternehmen inmitten eines halbierten deutschen Wärmepumpenmarkts in die Verlustzone geriet, meldete Enpal für Januar–Februar 2025 Rekordumsätze und positiven Gewinn und peilte 1 Mrd. Euro Umsatz für 2025 an, wobei es sich mit seiner Handelsplattform Enpal.One+ als vollständiger Hausenergieanbieter positionierte.