Helbiz kaufte Wheels, um den Umsatz zu verdoppeln und die eigene Aktie zu retten; die Anleger verkauften sie weiter

Helbiz betreibt gemeinschaftlich genutzte Mikromobilität – E-Bikes, Roller und Mopeds – und ist seit August 2021 an der Nasdaq notiert.

Der Kauf von Wheels sollte den Jahresumsatz von Helbiz im Jahr 2022 über 25 Mio. US-Dollar hinaus verdoppeln und margenstärkere Geschäftsbereiche in die Gewinnzone führen, um so die Aktie zu retten.

Helbiz ging im August 2021 mit 10,20 US-Dollar je Aktie an die Börse; Ende 2022 wurde die Aktie unter 1 US-Dollar gehandelt und das Unternehmen drohte von der Nasdaq dekotiert zu werden – in einer Branche der gemeinschaftlichen Mikromobilität, in der fast jeder Betreiber noch um die Rentabilität kämpfte.

Die Absicht, Wheels zu übernehmen, wurde bis Oktober 2022 zu einem abgeschlossenen Geschäft. Helbiz versprach für 2022 einen Umsatz von über 25 Millionen US-Dollar, indem man auf die Basis von 5 Millionen Fahrern von Wheels und neue Märkte wie Los Angeles setzte. Finanzvorstand Giulio Profumo erklärte, das fusionierte Unternehmen werde innerhalb von neun Monaten eine positive Bruttomarge und innerhalb von 24 Monaten operative Rentabilität erreichen; dazu sollte durch Umstrukturierung für höhere Margen bei Wheels, Einsparungen bei Doppelstrukturen und niedrigere Umsatzkosten gesorgt werden. Wheels hatte rund um die Unterzeichnung eine Handvoll Mitarbeiter beurlaubt; ein Sprecher von Helbiz sagte, einige seien zurückgeholt worden und es seien keine Entlassungen geplant.

Der Markt fällte sofort sein Urteil: Die Aktien von Helbiz fielen um 8,10 % und schlossen an dem Tag, an dem TechCrunch den Deal bewertete, bei 0,28 US-Dollar – rund 65 % unter dem Stand, als die Übernahme erstmals angekündigt wurde.

Die Aktie steuerte auf eine Dekotierung unter der Mindestgrenze der Nasdaq von 1,00 US-Dollar zu, daher brauchte das Management schnell eine Wachstumsgeschichte.

Wheels brachte 5 Millionen Fahrer und ein margenstärkeres Geschäft mit, auf das Helbiz für Kosteneinsparungen setzen wollte.

Beide Unternehmen waren unrentabel, sodass die Wette auf Skalierung als einzigen Weg zur Nachhaltigkeit in der Mikromobilität setzte.

Schwindende Barreserven und ein ehrgeiziges Bruttomargenziel ließen Anleger an den versprochenen Zahlen zweifeln.

Umstrukturierung und die Sprache der „Effizienz“ erinnerten an das Vorspiel zu Entlassungen bei Bird und Tier und verstärkten die Skepsis des Marktes.

Eine Übernahme kann Skalierung versprechen, doch wenn der Käufer Bargeld verbrennt und gegen eine Dekotierungsfrist anrennt, bewerten Anleger das Versprechen anhand der Bilanz – und die Geschichte funktioniert nicht mehr.

Stand 25. Oktober 2022 musste die Aktie von Helbiz um 257 % steigen und mindestens 10 aufeinanderfolgende Handelstage vor dem 16. Januar 2023 auf diesem Niveau bleiben, damit das Unternehmen die Nasdaq-Vorgaben wieder erfüllte. Die rund um die Unterzeichnung beurlaubten Mitarbeiter von Wheels waren teilweise zurückgekehrt, Entlassungen waren laut Unternehmen nicht geplant, während Umstrukturierungspläne Einsparungen im gesamten fusionierten Unternehmen anvisierten. TechCrunch beschrieb den Deal als Rettungsanker für ein Unternehmen, dessen Barreserven laut seinem Quartalsbericht für das zweite Quartal schwanden.