Helbiz 收購 Wheels 以圖營收翻倍並挽救股價；投資人卻進一步拋售

Helbiz 經營共享微型交通運輸——電動自行車、滑板車與輕型機車——自 2021 年 8 月起在納斯達克上市。

收購 Wheels 將使 Helbiz 2022 年年度營收翻倍突破 2,500 萬美元，並推動利潤率更高的業務邁向獲利，從而挽救其股價。

Helbiz 於 2021 年 8 月以每股 10.20 美元上市；到 2022 年底，股價已跌破 1 美元並面臨那斯達克下市，而當時共享微型交通產業中，幾乎每家營運商都仍在為獲利苦苦掙扎。

收購 Wheels 的意向到 2022 年 10 月已成為完成的交易。Helbiz 承諾 2022 年營收將超過 2,500 萬美元，靠的是 Wheels 500 萬名乘客的基礎以及洛杉磯等新市場。財務長 Giulio Profumo 表示，合併後的公司將在九個月內達到正毛利率，並在 24 個月內實現營運獲利，為此將進行重組以提高 Wheels 的利潤率、精簡人力以節省成本，並降低營收成本。Wheels 在簽約前後曾讓少數員工放無薪假；Helbiz 發言人表示，部分員工已復職，且沒有裁員計畫。

市場立即給出評判：TechCrunch 評估這筆交易當天，Helbiz 股價下跌 8.10%，收於 0.28 美元，比首次宣布收購時的水準低約 65%。

股價正朝跌破那斯達克 1.00 美元下限而下市，因此管理層急需一個成長故事。

Wheels 帶來 500 萬名乘客與利潤率更高的業務，Helbiz 計畫藉此實現成本節省。

兩家公司都未獲利，因此這場賭注是加倍押注規模，視其為微型交通實現永續經營的唯一途徑。

現金儲備不斷減少，加上雄心勃勃的毛利率目標，使投資人懷疑承諾的數字。

重組與「效率」這類措辭，與 Bird 和 Tier 裁員前的前奏如出一轍，加深了市場的懷疑。

收購可以承諾規模，但當買方正在燒錢、又在與下市時限賽跑時，投資人會對照資產負債表來為這項承諾定價——而這個故事就不再奏效。

截至 2022 年 10 月 25 日，Helbiz 需要其股價上漲 257%，並在 2023 年 1 月 16 日之前連續至少 10 個交易日維持該水準，才能重新符合那斯達克的規定。簽約前後放無薪假的 Wheels 員工已部分復職，據公司表示沒有裁員計畫，而重組計畫的目標是在合併後的實體中節省成本。TechCrunch 將這筆交易描述為該公司的救命索，因為根據其第二季財報，該公司的現金儲備正在減少。