Helbiz comprou a Wheels para dobrar a receita e salvar suas ações; os investidores a derrubaram ainda mais

A Helbiz opera micromobilidade compartilhada — bicicletas elétricas, patinetes e ciclomotores — e está listada na Nasdaq desde agosto de 2021.

Comprar a Wheels dobraria a receita anual da Helbiz para além de US$ 25 milhões em 2022 e levaria operações de margem mais alta à lucratividade, salvando suas ações.

A Helbiz abriu o capital em agosto de 2021 a US$ 10,20 por ação; no final de 2022, era negociada abaixo de US$ 1 e enfrentava a exclusão da Nasdaq, em um setor de micromobilidade compartilhada no qual quase todos os operadores ainda lutavam pela lucratividade.

A intenção de adquirir a Wheels tornou-se um negócio fechado em outubro de 2022. A Helbiz prometeu mais de US$ 25 milhões de receita em 2022 ao aproveitar a base de 5 milhões de usuários da Wheels e novos mercados, como Los Angeles. O diretor financeiro Giulio Profumo disse que a empresa combinada alcançaria margem bruta positiva em nove meses e lucratividade operacional em 24, com reestruturação para margens mais altas da Wheels, economias com redundâncias e menor custo de receita. A Wheels havia afastado temporariamente alguns funcionários por volta da assinatura; um porta-voz da Helbiz disse que alguns foram trazidos de volta e que não havia demissões planejadas.

O mercado deu seu veredito imediatamente: as ações da Helbiz caíram 8,10% e fecharam a US$ 0,28 no dia em que a TechCrunch avaliou o negócio, cerca de 65% abaixo do nível quando a aquisição foi anunciada pela primeira vez.

As ações caminhavam para a exclusão abaixo do piso de US$ 1,00 da Nasdaq, então a administração precisava de uma história de crescimento rapidamente.

A Wheels trazia 5 milhões de usuários e um negócio de margem mais alta no qual a Helbiz planejava se apoiar para obter economias de custo.

As duas empresas não eram lucrativas, então a aposta dobrou na escala como o único caminho para a sustentabilidade na micromobilidade.

Reservas de caixa minguantes e uma meta ambiciosa de margem bruta fizeram os investidores duvidar dos números prometidos.

A reestruturação e a linguagem de "eficiência" ecoavam o prelúdio de demissões na Bird e na Tier, aprofundando o ceticismo do mercado.

Uma aquisição pode prometer escala, mas quando o comprador está queimando caixa e correndo contra o relógio da exclusão de bolsa, os investidores precificam a promessa em relação ao balanço — e a história deixa de funcionar.

Em 25 de outubro de 2022, a Helbiz precisava que suas ações subissem 257% e se mantivessem por pelo menos 10 dias consecutivos de negociação antes de 16 de janeiro de 2023 para recuperar a conformidade com a Nasdaq. Funcionários da Wheels afastados temporariamente por volta da assinatura haviam retornado parcialmente, sem demissões planejadas segundo a empresa, enquanto os planos de reestruturação visavam economias em toda a entidade combinada. A TechCrunch enquadrou o negócio como uma tábua de salvação para uma empresa cujas reservas de caixa estavam minguando, segundo seu relatório de resultados do segundo trimestre.