Meramas Lateinamerika-Wette auf Marken-Aggregatoren: Einhorn in 12 Monaten, 215-Mio.-Dollar-Runde 2025

Eine E-Commerce-Holdinggesellschaft, die Mehrheitsbeteiligungen an digitalen Verbrauchermarken erwirbt oder solche Marken gründet, die auf Marktplätzen wie Mercado Libre und Amazon in ganz Lateinamerika verkauft werden, und sie dann mit gemeinsamer Technologie, Lieferkette und Betriebskapital führt.

Mehrere milliardenschwere Verbrauchermarken würden in Lateinamerika aufgebaut werden, und ein Betreiber, der marktplatznahe Kategorie-Führer kauft und skaliert, könnte sie besitzen.

160 Mio. Dollar aus kombiniertem Fremd- und Eigenkapital in der Seed- und Series-A-Finanzierung, angekündigt im April 2021

Merama wurde im Dezember 2020 von einem Team mit Betreiber-Erfahrung gegründet – Sujay Tyle (ehemaliger CEO von Frontier Car Group), Felipe Delgado (ehemaliger CEO von Beetmann Energy), Olivier Scialom (Mitgründer von Petsy), Renato Andrade (McKinsey) und Guilherme Nosralla (Wildlife Studios). Sie argumentierten, dass Lateinamerika die am schnellsten wachsende E-Commerce-Region der Welt sei, während die meisten Marken, die dort verkauften, noch jung seien, und starteten im April 2021 mit 160 Mio. Dollar, um digitale Marken zu kaufen und zu betreiben.

Die Finanzierung kam schnell: eine Series B über 225 Mio. Dollar im September 2021 – damals als die größte Lateinamerikas angepriesen – bei einer Bewertung von 850 Mio. Dollar, gefolgt von einer Nachfinanzierung über 60 Mio. Dollar im Dezember 2021, die Merama auf 1,2 Mrd. Dollar brachte, 12 Monate nach der Gründung, mit über 180 Mitarbeitern und etwa 20 Marken in Mexiko, Brasilien, Chile, Kolumbien und Peru. Das Unternehmen begann, über einen internen Inkubator (Merama Labs) eigene Marken auf den Markt zu bringen, und plante die Expansion nach Argentinien und in die USA. Nach der Marktkorrektur 2022–2023 konsolidierte sich das Unternehmen: J.P. Morgan gewährte im April 2024 eine Fazilität über 80 Mio. Dollar zur Refinanzierung von Schulden und zur Finanzierung des Portfolio-Wachstums, und Merama konzentrierte seine Aufmerksamkeit auf sechs Kernmarken.

Im April 2025 schloss Merama eine Eigenkapital- und Fremdkapitalrunde über 215 Mio. Dollar bei einer Bewertung von über 1 Mrd. Dollar ab und gewann den 3G-Gründer Marcel Telles als Board-Beobachter neben Advent, SoftBank, Valor, Balderton und Monashees (45 Mio. Dollar Eigenkapital) sowie eine revolvierende Kreditlinie über 170 Mio. Dollar in Real von BTG Pactual, Citi und Itaú, die das J.P.-Morgan-Darlehen refinanzierte. CEO Sujay Tyle sagte gegenüber Bloomberg, die Wette auf den lateinamerikanischen E-Commerce „zahle sich aus“, und erwartete für 2025 etwa 100 Mio. Dollar EBITDA über sechs profitable Unternehmen, darunter Growth Supplements mit einem Jahresumsatz von über 400 Mio. Dollar.

Timing: Der Marktplatzhandel in Lateinamerika wuchs weltweit am schnellsten, während die meisten lokalen Marken klein blieben, sodass die Konsolidierungslücke real war.

Anders als Thrasio und Perch kaufte Merama weniger Marken und strebte einen Kategorie-Führer pro Segment an, wodurch der Betrieb fokussiert genug blieb, um echten Mehrwert zu schaffen.

Das Unternehmen sammelte früh riesiges Kapital ein – Einhorn-Status in 12 Monaten –, was Betriebskapital und Lieferkettenverbesserungen finanzierte, die reine Verkäufer sich nicht leisten konnten.

Disziplin nach der Korrektur 2022–2023: Die Reduzierung auf sechs Kernmarken und die Refinanzierung von Schulden ermöglichten es, etwa 100 Mio. Dollar erwartetes EBITDA zu erreichen und dabei über einer Bewertung von 1 Mrd. Dollar zu bleiben.

Ein Roll-up funktioniert nur, wenn der Markt darunter noch wächst: Merama kaufte wenige Kategorie-Führer im Marktplatz-Boom Lateinamerikas, reduzierte dann auf die sechs besten Marken und refinanzierte, als das Kapital knapper wurde.

Stand 3. April 2025 war Merama eine private E-Commerce-Holdinggesellschaft mit einer Bewertung von über 1 Mrd. Dollar, die nach mehr als 20 Übernahmen seit 2020 sechs Kernmarken in ganz Lateinamerika führte. Seine beiden Aushängeschilder waren Growth Supplements, die größte Sportnahrungsmarke der Region mit einem Jahresumsatz von über 400 Mio. Dollar, und der mexikanische Multichannel-Händler Mercadazo. Mit etwa 100 Mio. Dollar erwartetem EBITDA im Jahr 2025 und einer neuen Kreditlinie über 170 Mio. Dollar von BTG Pactual, Citi und Itaú beschrieb CEO Sujay Tyle die Gründungswette – dass E-Commerce die Zukunft Lateinamerikas sein würde – als sich auszahlend.