Sugru wird für 7,6 Mio. £ an Tesa verkauft, Crowdfunding-Investoren verlieren bis zu 90 %

FormFormForm stellt Sugru her, einen formbaren Kleber, der als flexibler Reparaturkitt für Klebeverbindungen wirkt und zu dauerhaftem Silikongummi aushärtet. Gegründet wurde das Unternehmen 2004 von der irischen Erfinderin Jane Ní Dhulchaointigh zusammen mit James Carrigan und Roger Ashby.

Dass Crowdfunding sowohl das Unternehmen als auch die Herausforderung finanzieren könnte, für ein neues Verbrauchsmaterial Bekanntheit zu schaffen; sie platzte, als die Fremdfinanzierung zurückgezogen wurde.

3,4 Mio. £ aus Crowdfunding (2015), 1,6 Mio. £ in einer zweiten Runde (2017), eine Kreditfazilität von CYBG über 4 Mio. £, von der die zweite Tranche über 1,5 Mio. £ zurückgezogen wurde, sowie traditionelle Investoren, darunter Medra Capital, Antipodean Ventures und LocalGlobe.

Die Erfinderin Jane Ní Dhulchaointigh entwickelte den formbaren Kleber und gründete das Unternehmen 2004 mit; die Kult-Anhängerschaft von Sugru verschaffte ihm einen Platz auf der Liste der 50 besten Erfindungen des Jahres 2010 des Time-Magazins und eine Online-Community von Nutzern.

Sugru verzeichnete über Jahre zweistelliges Umsatzwachstum, darunter einen Anstieg von 20 % im Jahresvergleich im Dezember, und brachte das Produkt über stationäre Einzelhändler wie Target in den USA auf den Markt. Doch Bekanntheit über den Einzelhandel zu schaffen, erwies sich als schwieriger und langsamer als erwartet. Das Unternehmen baute 2016 in zwei Runden Personal ab, verlagerte die Montage nach Mexiko, um die Margen zu verbessern, brachte eine „familienfreundliche“ Rezeptur für Kinder ab acht Jahren auf den Markt und erschloss Südafrika, Frankreich, Australien, Neuseeland und Kanada. Die Markteinführungen sorgten für Umsatzspitzen, doch die notwendigen dauerhaften Niveaus ließen sich nur schwer halten. Im November 2017 zog CYBG die zweite Tranche über 1,5 Mio. £ seiner Kreditfazilität über 4 Mio. £ zurück – „Das hat uns sehr verwundbar gemacht“, sagte Ní Dhulchaointigh – und bis Anfang 2018 arbeiteten mehrere der größten Aktionäre zusammen mit der Bank daran, einen Verkauf zu ermöglichen.

Der deutsche Klebstoffspezialist Tesa gab im März 2018 ein förmliches Angebot ab; es wurde von 51 % der Aktionäre angenommen und bewertete die Aktien mit 9 Pence – etwa 7,6 Mio. £ für das Unternehmen –, wobei die Investoren bis zu 90 % ihrer ursprünglichen Investition verloren. Der Verkauf wurde in der Woche nach dem Bericht abgeschlossen, wobei erwartet wurde, dass die Mitarbeiter und Ní Dhulchaointigh bleiben.

Das Scheitern liegt nicht am Produkt, sondern an der Finanzierungsstruktur: 9-Pence-Aktien bei einer beliebten Marke mit 20 % Wachstum zeigen, wie schnell eine zurückgezogene Kredittranche alles neu bewertet.

Crowdfunding diente zugleich als Marketing-These, und die eigene Mitteilung des Unternehmens räumt ein, dass weder die Ziele noch das Ausmaß der Herausforderung, Bekanntheit zu schaffen, verstanden wurden.

Der Verkauf bewahrt das, was den Kunden wichtig ist – Mitarbeiter und Erfinderin bleiben unter einem Klebstoffspezialisten –, während er die Crowd, die ihn finanziert hat, nahezu auslöscht.

Es ist eine seltene Nachbetrachtung, bei der die Zahlen beider Seiten öffentlich sind: 3,4 Mio. £ und 1,6 Mio. £ von der Crowd hinein, 7,6 Mio. £ heraus, 51 % Zustimmung der Aktionäre.

Crowdfunding-Kapital kommt ohne die Disziplin institutioneller Folgefinanzierung: Wenn die Wachstumsgeschichte ins Stocken gerät, gibt es keinen strukturierten zweiten Scheck, und eine einzige zurückgezogene Banktranche erzwingt einen Notverkauf.

Der Verkauf an Tesa wurde in der Woche nach dem Bericht vom 17. Mai 2018 abgeschlossen, wobei erwartet wurde, dass die Sugru-Mitarbeiter und Ní Dhulchaointigh im Unternehmen bleiben. Der Bericht nennt keine späteren Entwicklungen.