FormFormForm fabrica Sugru, un pegamento moldeable que funciona como masilla adhesiva flexible para reparaciones y que cura hasta convertirse en caucho de silicona duradero, fundado en 2004 por la inventora irlandesa Jane Ní Dhulchaointigh junto con James Carrigan y Roger Ashby.
Que el crowdfunding pudiera financiar tanto el negocio como el reto de dar a conocer un nuevo material de consumo; se vino abajo cuando se retiró la financiación de deuda.
3,4 millones de libras de crowdfunding (2015), 1,6 millones de libras en una segunda ronda (2017), una línea de deuda de CYBG de 4 millones de libras de la que se retiró el segundo tramo de 1,5 millones, además de inversores tradicionales como Medra Capital, Antipodean Ventures y LocalGlobe.
La inventora Jane Ní Dhulchaointigh desarrolló el pegamento moldeable y cofundó la empresa en 2004; el seguimiento casi de culto de Sugru le valió un puesto en la lista de las 50 mejores invenciones de 2010 de la revista Time y una comunidad de usuarios en línea.
Sugru registró un crecimiento de las ventas de dos dígitos durante años, incluido un aumento del 20 % interanual en diciembre, y se lanzó a través de minoristas físicos como Target en Estados Unidos. Pero impulsar el conocimiento de la marca a través del comercio minorista resultó más difícil y lento de lo esperado. La empresa recortó personal en dos rondas en 2016, trasladó el ensamblaje a México para mejorar los márgenes, lanzó una formulación 'segura para la familia' para niños de ocho años en adelante y entró en Sudáfrica, Francia, Australia, Nueva Zelanda y Canadá. Los lanzamientos provocaron picos de ventas, pero los niveles continuos necesarios resultaron difíciles de sostener. En noviembre de 2017, CYBG retiró el segundo tramo de 1,5 millones de libras de su línea de deuda de 4 millones —'Nos dejó muy expuestos', dijo Ní Dhulchaointigh— y a principios de 2018 varios de los mayores accionistas, junto con el banco, trabajaron para facilitar una venta.
El especialista alemán en adhesivos Tesa presentó una oferta formal en marzo de 2018; aceptada por el 51 % de los accionistas, valorando las acciones en 9 peniques —unos 7,6 millones de libras por la empresa—, con los inversores perdiendo hasta el 90 % de su inversión inicial. La venta se completó la semana siguiente al informe, y se esperaba que el personal y Ní Dhulchaointigh permanecieran.
El fracaso no es del producto sino de la estructura de financiación: acciones a 9 peniques frente a una marca querida con un crecimiento del 20 % muestra con qué rapidez la retirada de un tramo de deuda lo reprecio todo.
El crowdfunding funcionó también como tesis de marketing, y la propia nota de la empresa admite que no se comprendían ni los objetivos ni la magnitud del reto de dar a conocer la marca.
La venta preserva lo que importa a los clientes —el personal y la inventora permanecen en un especialista en adhesivos— mientras casi liquida a la multitud que la financió.
Es un raro análisis post mortem en el que las cifras de ambos lados son públicas: 3,4 millones y 1,6 millones de libras de crowdfunding de entrada, 7,6 millones de libras de salida, 51 % de aceptación por los accionistas.
El capital de crowdfunding llega sin la disciplina de seguimiento institucional: cuando la historia de crecimiento se resquebraja no hay un segundo cheque estructurado, y la retirada de un solo tramo bancario fuerza una venta de liquidación.
La venta a Tesa se completó en la semana siguiente al informe del 17 de mayo de 2018, y se esperaba que el personal de Sugru y Ní Dhulchaointigh permanecieran en la empresa. El material no informa de acontecimientos posteriores.
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Las fuentes
- Investors in Sugru lose up to 90% of their money The Irish Times · irishtimes.com ·