Una empresa de tecnología educativa que vende cursos de preparación de exámenes en línea a estudiantes indios de colegio y universidad, más tarde combinada con clases presenciales de refuerzo mediante adquisiciones.
Que el crecimiento impulsado por adquisiciones era permanente: comprar dos docenas de startups y gastar más que los rivales mientras el aprendizaje en línea de la era COVID seguía creciendo hasta formar un monopolio educativo de 22.000 millones de dólares.
Recaudó más de 5.000 millones de dólares en total
Byju's, fundada por el profesor Byju Raveendran, se subió al auge del aprendizaje en línea de la era COVID en la India hasta convertirse en la startup más valiosa del país, recaudando más de 5.000 millones de dólares y alcanzando una valoración de 22.000 millones. En 2021 compró Aakash Educational Services, una cadena de más de 200 centros de clases presenciales de refuerzo que atiende a 250.000 estudiantes, por cerca de 1.000 millones de dólares —unos 600 millones en efectivo más acciones—, su mayor operación dentro de una ola de más de dos docenas de adquisiciones.
Qué pasó
Para 2022 la financiación que pagaba el crecimiento se agotó. Byju's incumplió los plazos de presentación de informes financieros, quedó más de un 50% por debajo de las proyecciones de ingresos, y miembros del consejo y el auditor Deloitte dimitieron alegando problemas de gobernanza; inversores como Prosus, Peak XV y la Chan Zuckerberg Initiative abandonaron después el consejo. Una emisión de derechos que valoraba la empresa en solo 25 millones de dólares enfureció a los inversores existentes, un tribunal bloqueó una segunda, y BlackRock redujo su participación a cero. La empresa también había incumplido el pago de cuotas de patrocinio debidas al BCCI por su acuerdo de camisetas de la selección india de críquet, asumido en 2019 y abandonado alrededor de diciembre de 2022.
El 16 de julio de 2024, la sala de Bengaluru del NCLT admitió la petición del BCCI por deudas impagadas de unos 158,9 crore de rupias (19 millones de dólares), inició el procedimiento de insolvencia y nombró a un profesional de resolución provisional, apartando efectivamente al fundador del control. Raveendran admitió después que la empresa «vale cero», diciendo que la adquisición de dos docenas de startups resultó fatal una vez que la financiación se agotó en 2022.
La apuesta suponía que la demanda de aprendizaje en línea de la era pandémica seguiría creciendo, así que Byju's gastó miles de millones en adquirir empresas y en marketing cuando el mercado ya había cambiado.
La financiación se agotó en 2022 y, con la dimisión de miembros del consejo, el auditor e inversores clave por problemas de gobernanza, no había nuevo capital disponible para cubrir las facturas.
Byju's siguió gastando en compromisos como el patrocinio de críquet mientras los ingresos quedaban más de un 50% por debajo de las proyecciones, de modo que una deuda comparativamente pequeña de 158,9 crore de rupias bastó para desencadenar la insolvencia.
Una emisión de derechos con una valoración de 25 millones de dólares —frente a los 22.000 millones en su punto máximo— destruyó la confianza restante de los inversores y no dejó vía para recapitalizar.
El crecimiento impulsado por adquisiciones funciona solo mientras el capital sigue fluyendo; cuando los mercados cambian, la ola de compras se convierte en costes fijos, y una sola factura impagada puede desencadenar la insolvencia.
A 17 de octubre de 2024, Byju's está bajo resolución de insolvencia: un profesional de resolución provisional dirige la empresa, se han invitado a los acreedores a presentar reclamaciones, y el fundador Byju Raveendran ya no la controla. Quedó excluida de más de 100 centros de clases por impagos de alquiler y electricidad, afrontó una notificación de reclamación de 62 exempleados por unos 2,3 crore de rupias en salarios impagados, y estaba bajo investigación de la Dirección de Cumplimiento. Raveendran dijo que esperaba un regreso, pero admitió que la startup que llegó a valer 22.000 millones de dólares valía efectivamente «cero».
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Las fuentes
- Byju's acquires Indian tutor Aakash for nearly $1 billion TechCrunch · techcrunch.com ·
- Byju's, once valued at $22 billion, faces insolvency proceedings TechCrunch · techcrunch.com ·
- NCLT Admits BCCI Plea Seeking Insolvency Proceeding Against BYJU'S Inc42 · inc42.com ·