Loyal: ronda semilla de 5,1 millones de dólares de una fundadora en solitario para fármacos de longevidad canina

Loyal es una empresa biotecnológica que desarrolla fármacos para prolongar la vida y la salud de los perros, una apuesta temprana en lo que su fundadora llama bio de consumo: descubrimiento de fármacos dirigido a dueños de mascotas que pagan de su bolsillo.

Que los dueños de perros pagarán por fármacos que prolonguen la vida de sus mascotas: un mercado de bio de consumo a escala de capital riesgo, financiable sobre la base del encaje fundadora-mercado antes de que existiera equipo o ciencia alguna.

5,1 millones de dólares en ronda semilla (cerrada en enero de 2020); ~6 millones más para mayo de 2021

Celine Halioua, licenciada en neurociencia, ex candidata al doctorado en Oxford y con dos años en capital riesgo, no planeaba fundar una empresa cuando una conversación junto a una fogata sobre hacer que los perros vivieran más tiempo llegó a Greg Rosen, un inversor que estaba construyendo una tesis de genómica de mascotas. Los cafés habituales durante el verano de 2019 convirtieron la idea en Loyal (levantó capital bajo el nombre Celevity); cuando Rosen le ofreció una hoja de términos, ella decidió dejar su trabajo y salir a buscar su primera ronda.

Levantó capital con una idea y un deck —sin cofundador, equipo ni datos de laboratorio— apuntando a fondos tecnológicos y biotecnológicos de Silicon Valley y Nueva York, y evitando a los VC biotecnológicos tradicionales de la Costa Este, cuyos acuerdos previos al lead consideraba mucho más dilutivos. Después de que Rosen y Longevity Fund comprometieran cerca de la mitad de la ronda en términos que fijaron juntos, ella gestionó un CRM de 157 inversores, comprimió unas 65 reuniones de pitch en seis semanas y 17 inversores (aproximadamente el 11 %) convirtieron; el primer 80 % de la ronda se suscribió en unas dos semanas, el último 20 % tardó tres, y la ronda cerró sobresuscrita en 5,1 millones de dólares en enero de 2020. Priorizó deliberadamente la velocidad y el encaje con los socios por encima de la dilución, iterando un deck de 80 páginas hasta convertirlo en una historia principal de ~20 diapositivas con un apéndice detallado, y más tarde cerró aproximadamente otros 6 millones de dólares.

Los VC biotecnológicos dudaban que el mercado de mascotas pudiera sostener una empresa de más de 1000 millones de dólares; a los VC tecnológicos les encantaba el mercado pero necesitaban tiempo para evaluar la ciencia; el cap table acabó siendo mayoritariamente tecnológico.

Los plazos comprimidos fabricaron urgencia: 65 conversaciones en unas seis semanas produjeron síes o noes rápidos e impidieron que el acuerdo muriera por el tiempo, aunque costó inversores que querían un cortejo más largo.

Ella cambió dilución por velocidad de capital deliberadamente: en biotecnología, el dinero en caja correlaciona con el éxito, y la flexibilidad de una fundadora en solitario le permitió sobresuscribir en términos que le gustaban.

El encaje fundadora-mercado sustituyó al equipo y a los datos: experiencia en el dominio, formación de doctorado en Oxford, una red de VC y una comunidad de longevidad hicieron creíble una ronda de idea y deck ante 17 inversores.

La recaudación de fondos es ingenierizable incluso desde un punto de partida de outsider: haz un CRM del mercado, comprime el calendario, itera el pitch y cambia deliberadamente dilución por velocidad y encaje con los socios.

A fecha de 2021-05-27, Loyal (que levantó capital bajo el nombre Celevity) había cerrado aproximadamente 11 millones de dólares en total —la semilla de 5,1 millones de enero de 2020 más unos 6 millones adicionales— y estaba desarrollando fármacos contra una proteína específica destinados a prolongar la vida y la salud de los perros, sin producto ni ingresos revelados aún. El ensayo de la fundadora, escrito para documentar el manual para fundadores «que no encajan en el patrón», era el principal artefacto público de la empresa y llegó a la portada de Hacker News el día en que se envió.