Loyal：犬の長寿薬に挑むソロ創業者が510万ドルのシード調達

Loyalは犬の寿命と健康寿命を延ばす薬を開発するバイオテクノロジー企業であり、創業者が「コンシューマー・バイオ」と呼ぶ分野への初期の賭けである。これは、自費で支払うペット所有者を対象とした創薬を指す。

犬の飼い主がペットの命を延ばす薬に金を払うという賭け——チームも科学研究も存在しない段階で、創業者と市場の適合性によって資金調達可能な、ベンチャー規模のコンシューマー・バイオ市場であるという見立て。

510万ドルのシード（2020年1月にクローズ）、2021年5月までにさらに約600万ドル

神経科学の修士号を持ち、オックスフォード大学の博士課程候補だった経歴と2年間のVC勤務経験を持つセリーヌ・ハリオウアは、起業するつもりはなかった。しかし、犬を長生きさせることについてのキャンプファイヤーでの会話が、ペットゲノミクスの投資テーゼを構築していた投資家グレッグ・ローゼンに届いた。2019年夏を通じて定期的にコーヒーを飲むうちに、そのアイデアはLoyal（Celevityという名称で資金調達）へと発展した。ローゼンがタームシートを提示すると、彼女は仕事を辞め、初めてのラウンド調達に踏み切ることを決めた。

彼女はアイデアとピッチ資料だけで調達した——共同創業者もチームも実験データもなく——シリコンバレーとニューヨークのテック系・バイオ系ファンドを対象とし、伝統的な東海岸のバイオ系VCは避けた。彼女は、そうしたVCのリード前の医薬品案件がはるかに希薄化が大きいと考えていたからだ。ローゼンとLongevity Fundが、二人で設定した条件でラウンドの約半分をコミットした後、彼女は157人の投資家のCRMを運用し、約65回のピッチ面談を6週間に圧縮し、17人の投資家（約11%）がコンバートした。ラウンドの最初の80%は約2週間で応募があり、最後の20%には3週間かかり、ラウンドは2020年1月に510万ドルでオーバーサブスクライブ（超過応募）でクローズした。彼女は希薄化よりもスピードとパートナーとの適合性を意図的に優先し、80ページのピッチ資料を約20スライドのメインストーリーと詳細な付録に反復改良し、その後さらに約600万ドルを調達した。

バイオ系VCは、ペット市場が10億ドル以上の企業を支えられるとは疑問視した。テック系VCは市場を高く評価したが、科学面については時間が必要だった——結果としてキャップテーブルは主にテック系となった。

圧縮されたスケジュールが緊急性を生み出した。約6週間で65回の会話を行うことで、迅速なイエス／ノーが得られ、案件が時間切れで消滅するのを防いだが、より長い交際期間を望む投資家を失う代償となった。

彼女は希薄化を資本の速度と意図的に交換した。バイオ分野では、手元資金の多さが成功と相関し、ソロ創業者の柔軟性によって、彼女は好む条件でオーバーサブスクライブすることができた。

創業者と市場の適合性がチームとデータの代わりとなった。ドメイン専門知識、オックスフォード大学博士課程の経歴、VCネットワーク、長寿コミュニティが、アイデアとピッチ資料だけの調達を17人の投資家にとって信憑性のあるものにした。

資金調達は、部外者の出発点からでも設計可能である。市場をCRM化し、スケジュールを圧縮し、ピッチを反復改良する——そして希薄化をスピードとパートナーとの適合性のために意図的に交換する。

2021年5月27日時点で、Loyal（Celevityという名称で資金調達）は合計で約1100万ドルを調達していた——2020年1月の510万ドルのシードに加え、さらに約600万ドル——そして犬の寿命と健康寿命を延ばすことを目的とした特定のタンパク質に対する薬を開発中であり、製品や収益はまだ開示されていなかった。創業者が「型にはまらない」創業者のためにプレイブックを記録するために書いたエッセイは、同社の主要な公開成果物であり、投稿された日にHacker Newsのトップページに到達した。