La apuesta de Ninja Van por los paquetes de comercio electrónico, recalculada: de 2000 a 1000 millones de dólares, salida de Vietnam y OPI aplazada

Logística de última milla y exprés en seis mercados del Sudeste Asiático, entregando paquetes de comercio electrónico para marketplaces y marcas —más de 2 millones de paquetes al día en su punto máximo.

Que el auge del comercio electrónico en el Sudeste Asiático necesitaba un especialista regional en última milla, y que entregar millones de paquetes al día podría con el tiempo generar ganancias en cada uno de ellos.

Serie E de 578 millones de dólares (2021), incluidos Alibaba y B Capital Group; ronda interna de ~80 millones de dólares (2025) liderada por B Capital y Monk's Hill Ventures

Lai Chang Wen cofundó Ninja Van en Singapur en 2014, apostando a que el comercio electrónico de la región superaría a su infraestructura de mensajería irregular. La propuesta atrajo a Alibaba, que respaldó su Serie E de 578 millones de dólares en 2021 con una valoración de aproximadamente 2000 millones de dólares.

El auge de los paquetes trajo una economía brutal: J&T Express y SPX, de Sea, se disputaron el mismo volumen de Shopee y TikTok con precios ínfimos, manteniendo márgenes mínimos en toda la región. Para marzo de 2024, Ninja Van había aplazado su debut en bolsa —el CEO Lai dijo que la empresa primero necesitaba "demostrar que somos una máquina de ganancias viable", con el objetivo de alcanzar el punto de equilibrio en EBITDA en 12 meses.

En 2025 el reajuste se hizo público: una ronda interna de ~80 millones de dólares liderada por B Capital y Monk's Hill redujo aproximadamente a la mitad la valoración, hasta unos 1000 millones de dólares; Ninja Van despidió al 12 por ciento de su plantilla en Singapur en agosto, y en septiembre cesó toda entrega exprés en Vietnam —tanto B2C como B2B— mientras los actores externos quedaban arrinconados.

La logística de comercio electrónico en el Sudeste Asiático es un juego de volumen sin lealtad de marca: los remitentes cambian según el precio, y la expansión de J&T convirtió el precio en la única variable.

La verticalización de los marketplaces eliminó los mejores volúmenes: SPX, de Sea, mantuvo los paquetes de Shopee dentro de la empresa, reduciendo el mercado direccionable para los independientes.

La ronda de 2021 de Ninja Van la valoró como a una ganadora; la ronda interna a la mitad de la valoración fue el precio de liquidación honesto de 2025 para esa economía.

Aplazar la OPI hasta la rentabilidad era racional —los mercados públicos ya habían revalorizado a Grab, Sea y GoTo—, pero obligó a recortar en lugar de crecer para financiar el cambio de rumbo.

Retirarse de Vietnam mostró el dilema: mantener cobertura en seis mercados significaba quemar efectivo para defender la cuota; abandonar mercados compró el margen de maniobra para convertirse en la "máquina de ganancias" que exige la historia de la OPI.

Aprovechar el volumen de una plataforma es un arrendamiento de terreno, no un foso defensivo: cuando los marketplaces crearon su propia logística y rivales más baratos igualaron los precios, el poder de fijación de precios del especialista desapareció.

A septiembre de 2025, Ninja Van sigue siendo una de las mayores empresas de logística autóctonas del Sudeste Asiático, pero visiblemente más pequeña: sin calendario de OPI, una valoración interna de aproximadamente 1000 millones de dólares, una operación en Singapur un 12% más reducida y sin negocio exprés en Vietnam. La empresa se orienta hacia la rentabilidad en lugar de la cobertura, mientras los analistas se preguntan si algún 3PL independiente puede coexistir con redes propiedad de marketplaces y competidores subvencionados.