GoTo a dépensé plus que ses rivaux pour remporter la course à la super-app indonésienne, puis a supprimé 12 % de ses effectifs

Une super-app indonésienne combinant le VTC, la livraison de repas et les paiements de Gojek avec la place de marché e-commerce de Tokopedia, née de leur fusion en 2021.

Que dépenser plus que ses rivaux en talents et en incitations permettrait à GoTo de verrouiller le marché indonésien des super-apps avant que les investisseurs n'exigent la rentabilité.

Gojek et Tokopedia ont fusionné en GoTo Group en 2021, soutenus par Alibaba et SoftBank, réunissant l'application dominante de VTC et de livraison en Indonésie avec sa plus grande place de marché e-commerce, pour une valorisation d'environ 15 milliards de dollars. En avril 2022, GoTo s'est introduit à la Bourse d'Indonésie, levant environ 1,1 milliard de dollars lors de son IPO.

GoTo a continué à dépenser pendant le boom pandémique : de janvier à septembre 2022, l'entreprise a consacré 720 millions de dollars à ses quelque 10 500 employés, plus du double de la même période en 2021, et offrait régulièrement des primes salariales allant jusqu'à 50 % pour débaucher des talents chez ses rivaux — en plus d'avantages comme des séjours d'isolement dans des hôtels cinq étoiles pour les employés positifs au COVID. En juillet 2022, elle avait déjà brûlé 287 millions de dollars du produit de son IPO, et la hausse des taux d'intérêt américains a refroidi le financement des entreprises en Asie du Sud-Est. La perte nette de GoTo au troisième trimestre 2022 s'est creusée de 75 % sur un an, à 20,3 billions de roupies (1,29 milliard de dollars).

Le 18 novembre 2022, GoTo a licencié 12 % de ses effectifs permanents — environ 1 300 personnes sur quelque 10 500 employés — invoquant des « conditions économiques mondiales de plus en plus difficiles ». Certains employés ont appris les suppressions via Instagram avant de recevoir une notification officielle. Les actionnaires de GoTo ont approuvé un plan visant à lever davantage de capital en vendant une participation de 10 % via un placement privé, bien qu'au cours de l'action après les licenciements, cette participation valait environ 1,47 milliard de dollars, soit une forte décote par rapport au prix de l'IPO.

Les investisseurs de l'ère pandémique récompensaient la croissance plutôt que le profit, si bien que GoTo a surdimensionné ses effectifs et trop dépensé en pariant que la demande et le capital bon marché continueraient de grimper indéfiniment.

Les hausses de taux de la Fed et le retrait mondial du capital-risque ont frappé le plus durement les « chouchous de la pandémie » les mieux financés d'Asie du Sud-Est fin 2022, forçant des décacornes de premier plan comme GoTo à faire marche arrière rapidement.

Les liquidités de l'IPO ont été brûlées plus vite que prévu — un quart disparu en trois mois — laissant peu de marge une fois les pertes trimestrielles creusées de 75 % presque du jour au lendemain.

Dépenser plus que ses rivaux pour gagner des parts de marché ne fonctionne que tant que le capital reste bon marché — lorsque les taux montent et que les investisseurs se tournent vers la rentabilité, ce même recrutement agressif devient la première chose à réduire.

Au moment de l'annonce de novembre 2022, GoTo restait la plus grande entreprise technologique cotée d'Indonésie, s'orientant vers des outils de monétisation comme le programme de récompenses GoPay Coins et un pilote d'abonnement GoTo Plus qui avait recruté plus de 50 000 abonnés. Elle continuait de rechercher des capitaux supplémentaires via un placement privé de 10 % approuvé par les actionnaires, tandis que les analystes la pressaient d'augmenter ses frais et de réduire la concurrence subventionnée avec des rivaux comme Grab.