GoToはインドネシアのスーパーアプリ競争に勝つため競合を上回る支出を行い、その後従業員の12%を削減した

Gojekのライドヘイリング、フードデリバリー、決済とTokopediaのeコマースマーケットプレイスを統合したインドネシアのスーパーアプリで、2021年の合併により誕生した。

人材やインセンティブで競合を上回る支出を行えば、投資家が収益性を求める前にGoToがインドネシアのスーパーアプリ市場を確保できるという賭けだった。

GojekとTokopediaは2021年、AlibabaとSoftBankの支援を受けてGoTo Groupに合併し、インドネシアで支配的なライドヘイリング・デリバリーアプリと最大のeコマースマーケットプレイスを約150億ドルの評価額で統合した。2022年4月、GoToはインドネシア証券取引所に上場し、IPOで約11億ドルを調達した。

GoToはパンデミック期の好況を通じて支出を続けた。2022年1月から9月にかけて、約10,500人の従業員に7億2,000万ドルを費やし、これは2021年の同時期の2倍以上であった。また、競合から人材を引き抜くために最大50%の給与プレミアムを常時提示し、さらにCOVID陽性の従業員には五つ星ホテルでの隔離滞在などの特典も提供した。2022年7月までにIPO調達資金のうち2億8,700万ドルをすでに使い果たしており、米国の金利上昇が東南アジアのベンチャー資金調達を冷え込ませた。GoToの2022年第3四半期の純損失は前年同期比75%拡大し、20.3兆ルピア（12億9,000万ドル）となった。

2022年11月18日、GoToは「ますます厳しくなる世界経済情勢」を理由に、正規従業員の12%—約10,500人中約1,300人—を解雇した。一部の従業員は公式通知を受け取る前にInstagramで削減を知った。GoToの株主は、私的募集を通じて10%の株式を売却して追加資本を調達する計画を承認したが、解雇後の株価ではその持分は約14億7,000万ドルの価値となり、IPO価格から大幅なディスカウントであった。

パンデミック期の投資家は利益よりも成長を評価していたため、GoToは需要と安価な資本が無限に伸び続けるという賭けに基づいて過剰な人員と支出を行った。

FRBの利上げと世界的なVCの引き揚げは、2022年後半に東南アジアで最も資金豊富な「パンデミックの寵児」に最も打撃を与え、GoToのような一流のデカコーンに急速な方向転換を迫った。

IPO資金は計画より速く燃え尽きた—3か月で4分の1が消え—四半期損失がほぼ一夜にして75%拡大した後では余地がほとんど残らなかった。

市場シェアを奪うために競合を上回る支出を行うことは、資本が安価な間だけ有効である—金利が上昇し投資家が収益性に軸足を移すと、同じ積極的な採用が最初に削減される対象となる。

2022年11月の発表時点で、GoToはインドネシア最大の上場テック企業であり続け、GoPay Coins報酬プログラムや5万人以上の加入者を獲得したGoTo Plusサブスクリプションの試験導入などのマネタイズツールへと軸足を移した。株主承認済みの10%私的募集を通じた追加資本調達を続ける一方、アナリストは手数料の引き上げとGrabなどの競合との補助金競争の縮小を求めた。