Le pari des mini-réseaux de Husk Power : la loi nigériane sur l'électricité ouvre une montée en puissance de 400 M$

Construit et exploite des mini-réseaux solaires — panneaux, batteries et secours diesel — pour des communautés et de petites entreprises hors réseau ou en lisière du réseau en Inde et au Nigeria, ainsi que la vente d'appareils et le solaire en toiture commercial.

Les villages dépourvus d'un réseau fiable paieraient pour l'électricité des mini-réseaux à grande échelle, et la nouvelle loi nigériane sur l'électricité attirerait des capitaux privés pour la multiplier par cent.

Environ 125 M$ levés en quatre tours avant 2025, dont une série D de 103 M$ en octobre 2023 (43 M$ de fonds propres de STOA, DFC et Proparco plus 60 M$ de dette de l'IFC et de la BEI) ; cherche désormais 400 M$ de plus (150 M$ de fonds propres, 250 M$ de dette).

Fondée en 2008 au Bihar, l'un des États les moins électrifiés de l'Inde, par Manoj Sinha et des cofondateurs qui ont été pionniers dans la catégorie des mini-réseaux communautaires. Quinze ans plus tard, elle était passée d'environ 12 mini-réseaux à 200 en Inde et au Nigeria, devenant positive en EBITDA fin 2022 avec une croissance annuelle de 60 % et une rétention de la clientèle supérieure à 90 %.

La loi nigériane sur l'électricité de 2023 a mis fin au monopole fédéral sur la production, le transport et la distribution d'électricité, permettant aux États d'ouvrir leurs propres marchés — et Husk s'est lancée quelques jours plus tard. En octobre 2023, elle a levé sa série D de 103 M$ sur un plan visant à passer de 12 mini-réseaux nigérians à 500 en cinq ans, et a lancé « Africa Sunshot », un programme de 2 500 mini-réseaux à travers le continent.

Toujours en phase de montée en puissance, avec une levée de capitaux de 400 M$ en cours, un record du secteur, et une introduction en bourse à l'étude — pas encore de sortie ni de fin.

La loi nigériane sur l'électricité de 2023 a mis fin au monopole fédéral de l'électricité, permettant aux États d'autoriser leurs propres marchés — le premier véritable espace juridique pour que les mini-réseaux privés passent à l'échelle.

Le Nigeria ne fournit qu'environ 4 000 MW à 237 millions de personnes, de sorte que le solaire distribué est souvent la voie la plus rapide et la moins chère vers l'électricité, comme la Banque mondiale l'a soutenu pour les mini-réseaux en général.

Husk disposait de 15 ans d'économie unitaire — positive en EBITDA en 2022, 60 % de croissance, 90 % de rétention — avant que la porte politique ne s'ouvre, ce qui lui permettait d'absorber des capitaux institutionnels de manière responsable.

Mission 300, l'initiative de la Banque mondiale pour électrifier 300 millions de personnes, offre aux investisseurs une courbe de demande soutenue par les politiques plutôt qu'un pari sur la charité.

La loi, c'est le marché. Une clause mettant fin à un monopole a réévalué toute une classe d'actifs — mais les gagnants ont été les opérateurs qui disposaient déjà d'une décennie d'économie unitaire avant que la porte ne s'ouvre.

Selon le rapport du Hindu BusinessLine du 24 novembre 2025, Husk exploite environ 400 mini-réseaux — environ 70 au Nigeria et le reste en Inde — et lève 400 millions de dollars (150 M$ de fonds propres, 250 M$ de dette), un record du secteur, pour financer une multiplication par dix de son chiffre d'affaires d'ici 2030. Objectifs : au moins 2 GW installés, plus de 150 M$ de chiffre d'affaires annuel en croissance d'environ 95 % par an, 30 millions de personnes alimentées, et une expansion en RDC et à Madagascar, avec une introduction en bourse à l'étude pour le moment où les chiffres le justifieront.