ハスク・パワーのミニグリッドへの賭け：ナイジェリアの電力法が4億ドル規模の拡大を可能に

インドとナイジェリアにおいて、送電網から離れた地域や送電網の端にある地域のコミュニティや中小企業向けに、太陽光パネル、蓄電池、ディーゼル予備電源を備えた太陽光ミニグリッドを建設・運営している。さらに家電販売や商業用屋上太陽光発電も手掛ける。

信頼できる送電網がない村落が、規模を拡大したミニグリッド電力に料金を支払うようになり、ナイジェリアの新電力法によって民間資本が呼び込まれ、事業が100倍に成長するという賭けだ。

2025年までに4回のラウンドで約1億2500万ドルを調達した。これには2023年10月のシリーズD 1億300万ドル（STOA、DFC、Proparcoからの4300万ドルの株式と、IFCおよびEIBからの6000万ドルの負債）が含まれる。現在、さらに4億ドル（1億5000万ドルの株式と2億5000万ドルの負債）の調達を目指している。

2008年、インドで最も電化が遅れている州の一つであるビハール州で、マノジ・シンハ氏と共同創業者らによって設立され、コミュニティ・ミニグリッドという分野を開拓した。15年後には約12基のミニグリッドからインドとナイジェリアで200基にまで成長し、2022年後半にはEBITDA黒字に転じ、年率60%の成長と90%超の顧客維持率を達成した。

ナイジェリアの2023年電力法は、発電、送電、配電における連邦の独占を終わらせ、州が独自の市場を開くことを可能にした。ハスクはその数日後に動いた。2023年10月には、ナイジェリアのミニグリッドを12基から5年以内に500基へと拡大する計画に基づき、1億300万ドルのシリーズDを調達し、アフリカ大陸全体で2500基のミニグリッドを展開する「アフリカ・サンショット」プログラムを立ち上げた。

現在も拡大を続けており、業界記録となる4億ドルの資金調達を進め、IPOも検討している。まだ出口や終結はない。

ナイジェリアの2023年電力法は連邦の電力独占を終わらせ、州が独自の市場を認可できるようにした。これは民間ミニグリッドが規模を拡大するための初めての真の法的余地である。

ナイジェリアは2億3700万人に対して約4000MWしか供給していないため、分散型太陽光が電力への最短かつ最安の道であることが多く、世界銀行もミニグリッド全般についてそう主張してきた。

ハスクは政策の扉が開く前に15年間のユニットエコノミクス（2022年のEBITDA黒字、60%成長、90%の維持率）を有していたため、機関投資家の資本を責任をもって吸収できた。

世界銀行の3億人電化推進構想「ミッション300」は、投資家に慈善への賭けではなく、政策に裏打ちされた需要曲線を与える。

法律が市場である。独占を終わらせる一つの条項が資産クラス全体の評価を一変させたが、勝者となったのは扉が開く前にすでに10年のユニットエコノミクスを有していた事業者たちだった。

The Hindu BusinessLineの2025年11月24日の報道時点で、ハスクは約400基のミニグリッド（ナイジェリアに約70基、残りはインド）を運営しており、2030年までに売上を10倍にするための資金として、業界記録となる4億ドル（1億5000万ドルの株式と2億5000万ドルの負債）を調達している。目標は、少なくとも2GWの設置容量、年率約95%で成長する1億5000万ドル超の年間売上、3000万人への電力供給、コンゴ民主共和国とマダガスカルへの進出であり、数字が正当化する時期のIPOも検討している。