Le pari de Pasqal sur les atomes neutres : vendre des QPU aux centres de calcul haute performance, puis s'introduire au Nasdaq à 2 milliards de dollars

Pasqal construit des ordinateurs quantiques à atomes neutres — des réseaux d'atomes piégés et manipulés par des lasers — vendus sous forme de QPU sur site pour les centres de calcul haute performance et via le cloud, pour des charges de travail d'optimisation, de simulation et d'apprentissage automatique.

Les atomes neutres et les processeurs quantiques analogiques pourraient être vendus avant la tolérance aux fautes, les centres européens de calcul haute performance achetant dès aujourd'hui des systèmes de plus de 100 qubits.

Série B de 100 millions d'euros (janvier 2023) menée par Temasek avec le Fonds EIC, Wa'ed Ventures et Bpifrance Large Venture ; le rapprochement avec la SPAC devrait rapporter plus de 600 millions de dollars de produit brut, avec environ 360 millions de dollars de trésorerie disponible à la clôture (août 2026) ; plus de 300 millions de dollars levés avant l'opération

Pasqal est issue de l'Institut d'Optique à Palaiseau en 2019, fondée par Georges-Olivier Reymond, Christophe Jurczak et des physiciens dont Alain Aspect (lauréat du prix Nobel 2022). Sa thèse : les réseaux d'atomes neutres constituaient la plateforme quantique la plus rapidement déployable, et les centres européens de calcul haute performance étaient des acheteurs prêts.

En janvier 2023, Pasqal a levé une série B de 100 millions d'euros menée par Temasek, basé à Singapour, avec l'intention de doubler son équipe de 100 personnes et de construire une machine de 1 000 qubits. En novembre 2023, elle a livré deux ordinateurs quantiques de plus de 100 qubits au Forschungszentrum Jülich (Allemagne) et au GENCI/CEA (France) dans le cadre du projet EuroHPC HPCQS, en les couplant aux superordinateurs JURECA DC et Joliot-Curie. En novembre 2025, les deux systèmes — Jade à Jülich et Ruby au CEA — ont été officiellement inaugurés dans le cadre de la première infrastructure hybride HPC-quantique d'Europe. En mars 2026, Pasqal a annoncé un rapprochement d'entreprise avec Bleichroeder Acquisition Corp. II sur une base de valorisation pré-monétaire de 2 milliards de dollars, en vue d'une cotation au Nasdaq.

Le 28 août 2026, Pasqal a finalisé la fusion avec la SPAC et a commencé à être cotée au Nasdaq sous le symbole PSQL, avec environ 360 millions de dollars de trésorerie à la clôture. À ce moment-là, elle comptait sept QPU déployés dans le monde et trois autres en production, plus de 25 applications actives, et des clients dont Saudi Aramco, Crédit Agricole CIB, LG Electronics, Sumitomo et CMA CGM.

Les réseaux d'atomes neutres à température ambiante ont fait du matériel de Pasqal l'option quantique la plus déployable pour les centres de calcul haute performance, évitant la cryogénie et la fabrication qui ralentissent les concurrents supraconducteurs.

La vente de QPU analogiques pour l'optimisation et la simulation à court terme a généré des revenus et des clients de référence avant l'existence de machines tolérantes aux fautes.

L'ancrage dans les programmes EuroHPC et les programmes nationaux de calcul haute performance a donné à Pasqal des acheteurs de référence, un cofinancement et de la crédibilité — un canal de distribution qu'aucun concurrent américain ne pouvait facilement reproduire.

L'introduction en bourse via SPAC en 2026 a sécurisé environ 360 millions de dollars de trésorerie pour financer la feuille de route vers la tolérance aux fautes, alors que l'entreprise avait déjà du matériel déployé à présenter.

Une startup matérielle peut vendre tôt une technologie imparfaite à une infrastructure existante, transformant une feuille de route de tolérance aux fautes étalée sur une décennie en revenus et en une cotation en bourse.

En septembre 2026, Pasqal est cotée au Nasdaq (PSQL) avec environ 360 millions de dollars de trésorerie issus de l'opération Bleichroeder, sept QPU déployés, trois autres en production et une capacité de fabrication pouvant atteindre 13 QPU par an. Elle intègre ses QPU aux centres européens de calcul haute performance et aux plateformes cloud, et dépense pour la transition vers la tolérance aux fautes. La question ouverte est de savoir si les systèmes analogiques apportent une valeur durable par rapport au calcul haute performance classique et si le marché des SPAC finance la suite du parcours.