韓国初のデジタル保険会社Carrot、6年間の赤字を経て親会社に損失覚悟で売却

Carrot General Insuranceは、ハンファ損害保険が立ち上げた韓国初のインターネット専業損害保険会社だった。

韓国人が保険を直接オンラインで購入するようになるという賭けだった。実際の走行距離に基づいて価格設定され、代理店を介さない走行距離連動型自動車保険である。

ハンファ損害保険は2,586万株を2,056億ウォン（1億4,440万ドル）で支払い、98.3%の持分に達した。投資家は複数ラウンドにわたって資本を注入し、Affirmaは2022年に1株あたり約15,000ウォンで出資した。

ハンファ損害保険は2019年5月、韓国初のインターネット専業損害保険会社としてCarrotを立ち上げ、看板商品の走行距離連動型自動車保険で注目を集め、現代自動車やTmap Mobilityを含む外部投資家を引き付けた。

デジタルファーストのモデルは赤字から抜け出せなかった。純損失は6年連続で、2022年には840億ウォンでピークに達し、2024年もなお662億ウォンだった。累積損失は約3,300億ウォンと推定される。財務健全性は悪化し、K-ICS比率は2022年の656%から1年後に156%へ低下し、規制当局が推奨する150%の水準をわずかに上回る程度となった。2025年4月、ハンファは売却を除くCarrotの選択肢を検討していると述べた。投資家は1株あたり平均約8,000ウォンで退出した。

ハンファ損害保険は2,586万株を2,056億ウォン（1億4,440万ドル）で取得し、持分を98.3%に引き上げた。これは完全合併の前触れと広く受け止められている。Affirma Capitalを含む複数の投資家は損失を出して売却し、ハンファ自身も累積の資本注入で打撃を受けたとみられている。

デジタル専業の販売網は、Carrotを短期・低保険料で利幅の薄い商品に閉じ込め、保険会社の利益を支える長期保証商品から切り離した。

韓国の消費者は依然として代理店を通じて保険を購入している。2024年時点で、生命保険の0.6%、損害保険の6.2%がオンラインで購入された。

デジタル保険会社の主要ターゲット市場である若年層の需要が低迷し、資本計画が前提とした立ち上がりの速度を鈍らせた。

保険においては、販売網こそが商品である。長期保証商品から締め出されたデジタル専業保険会社は、結局のところ市場で最も利幅の薄い商品だけを販売することになる。

ハンファ損害保険による98.3%への買い取りは完全合併の前触れと見られており、この取引はハンファ社内でCarrotの「独自の戦略」を親会社のデジタル構想に取り込むものと位置づけられている。業界関係者はこれを完全な失敗と呼ぶことに慎重で、韓国におけるデジタル保険の普及は「徐々にではあるが着実に」進んでいると主張した。しかしCarrotの静かな退出は、いずれも親会社からの度重なる資本注入で存続している韓国の残るデジタル保険会社にとっての警鐘となっている。