コピ・ケナンガンの安価コーヒーへの賭けが実を結ぶ：2025年に初の黒字、2026年にIPO協議

6か国で小型キオスクと注文アプリを通じ、地元産豆のエスプレッソ飲料を約Rp22,000で販売するグラブ・アンド・ゴー型コーヒーチェーン。

グラブ・アンド・ゴー型チェーンがプレミアムカフェの半額で提供し、アプリ経由で販売すれば、インドネシア人は安価なインスタントコーヒーから手頃な淹れたてコーヒーに乗り換えるという賭け。

2017年にRp1億5000万（約US$1万）で創業。2020年のUS$1億900万のシリーズBと2021年のUS$9600万のシリーズCにより、評価額はUS$10億を超えた。

創業者エドワード・ティルタナタの以前のティーチェーンは失敗し、彼は高価な国際コーヒーチェーンと低品質な路上のインスタントコーヒーの間の隙間を見出した。2017年8月、彼とジェームズ・プラナント、シンシア・チャエルンニサがRp1億5000万を出し合い、ジャカルタのクニンガン地区に最初のグラブ・アンド・ゴー型屋台を開いた。

成長は速かった。2020年半ばまでに324店舗、セコイア・キャピタル主導のUS$1億900万のシリーズB、続く2021年にはタイボーン・キャピタル主導のUS$9600万のシリーズCを実施し、評価額はUS$10億超——東南アジア初のF&Bユニコーンとなった。その後グループはパン、フライドチキン、バーガー、プレミアムブランドとバリューブランドへと多角化し、2022年の純損失は70%拡大してRp4,522億となった。2022年からは周辺事業を縮小してコーヒー事業に再集中し、海外展開を拡大した。マレーシア2022年、シンガポール2023年、フィリピン2024年、インドとオーストラリア2025年——2025年末までに6か国で1,324店舗に達した。

2025年、コピ・ケナンガンは初の通期グループ黒字を計上した。売上高US$1億8400万（45%増）に対し純利益US$1700万で、月間取引アプリユーザーは150万人。2026年7月には銀行と初期段階のIPO協議に入り、最大US$10億の評価額でのシンガポール上場を検討していた。

価格の楔は実在した。プレミアムチェーンの半額で、Rp5,000の路上インスタントコーヒーよりはるかに高品質、しかもミーム化しやすい商品名がブランドを広めた。

グラブ・アンド・ゴー型の形式とアプリ注文がユニットエコノミクスを軽く保ち、モデルは1店舗から数百店舗へと拡大した。

容易な資金調達が事業範囲の拡大を招いた——一度に6ブランド——そして2022年の損失が集中への回帰を強制し、それが2025年の利益を生んだ。

アプリが堀となった。月間アクティブユーザー150万人が売上のほぼ半分を生み、計画的店舗拡大を支えた。

鋭い価格と形式の楔は既存企業を打ち負かすことができるが、容易な資金は過剰拡大を誘う。回復は周辺ブランドを削り、アプリを成長エンジンにすることで達成された。

2026年9月時点で同チェーンは非上場のまま拡大を続けている。2025年末時点で6か国1,324店舗、2026年にはさらに約550店舗を計画し、2026年のグループ純利益目標はUS$2900万。IPO検討は予備的なもので、銀行は正式に選定されておらず、ティルタナタは2026年の上場にコミットしていないと述べている。2026年4月には台北に初店舗を開き、目標はインドネシアのコーヒーをコモディティではなく世界的な消費者ブランドにすることだとしている。