Mottuのレンタルへの賭け：2020年の200台からARR 10億レアル、2025年には13万台をレンタルしiFoodとも提携

Mottuはブラジルとメキシコで、アプリ配達員にオートバイをレンタルしている。保険、メンテナンス、24時間サポート、教習所を込みで、1日あたり約18〜28レアルの料金だ。工場装着のテレメトリーにより各車両を追跡でき、利用者が支払いを止めた場合は遠隔でロックできる。

信用履歴の悪いアプリ配達員は、購入する代わりに追跡機能付きのオートバイを週単位でレンタルするだろう。そして遠隔ロックによって債務不履行はまれになり、車両を負債で調達できるようになる、という賭けだった。

創業者自身の貯蓄に加え、初期のエンジェル投資家（99のAriel Lambrecht、NubankのDavid Vélez）。2021年にシリーズAで2000万ドル。2022年6月にシリーズBの株式で3000万ドルと負債で1000万ドル（Base PartnersとCrankstartが主導、Tiger Globalは両ラウンドに参加）。2025年4月にデベンチャー（社債）で4億レアル。

元ALL物流およびWPG InvestimentosのRubens Zanelattoは、メンターであるPaulo Veras（99 Táxi共同創業者）から「市場がこのモデルを信じるのはレンタル車両10万台になってからだ」と言われた後、2020年初頭にサンパウロで200台のオートバイとともにMottuを創業した。99の共同創業者Ariel LambrechtとNubank創業者David Vélezは初期のエンジェル投資家だった。年末までに1000台、ARR 200万ドルに達した。

2021年初頭のシリーズA 2000万ドルは、車両と地域の拡大、および1000社以上の小売業者が利用する自社配送サービスの資金となった。2022年6月、MottuはシリーズBの株式で3000万ドル（Base PartnersとCrankstartが共同主導、Tiger GlobalはAとBの両方に参加）に加え、Verde Assetから負債で1000万ドルを調達し、ブラジル8都市とメキシコシティで1万台、ARR 1000万ドル（2021年の5倍）に達した。創業者によれば、遠隔ロックのおかげで債務不履行はゼロだった。2025年4月、Pipeline Valorは、レンタル車両10万台で年間経常収益10億レアル、キャッシュフローはプラス、中央銀行の信用組合免許を取得、マイクロクレジットの試験運用とBNPL商品の計画、そして需要が発行額の2倍に達した4億レアルのデベンチャー発行について報じた。

拡大を続け、2025年8月までにMottuはブラジル120都市以上とメキシコで約13万台（前年は約7万台）を保有するに至った。そして2025年9月1日、iFoodとのレンタルプログラムを開始した。最大20%の保証金割引、1日18〜28レアルの料金、24時間のロードサービス、配達員向けに月最大350レアルの特典を提供する。ラテンアメリカ以外の6市場を検討中で、100万台・100万人の顧客を目指し、将来のIPOは機関投資家に出口を提供するだろうと述べている。

Mottuは、ラテンアメリカの配送ブームの制約となっていたのは手頃な価格のオートバイだと考えた。信用履歴の悪い配達員は購入もリースもローンも組めず、配達員になれなかった。

Mottuはこの資産を貸し手にとって安全なものにした。テレメトリー、遠隔ロック、保証金によって債務不履行をほぼゼロにし、希薄化する株式ではなく負債で13万台の車両を調達できるようにした。

このモデルは複利的に作用する。10万台以上を保有することで利用データを読み取れ、中央銀行の信用組合免許を取得し、銀行に拒否された同じ配達員に融資できるようになった。

規模が証明となった。Verasが示した10万台の基準は2025年4月に突破され、Mottuは8月までに約13万台へと成長を続けた。まさに市場がこの事業を正当化すると述べたマイルストーンだった。

顧客が購入できないなら、アクセスを売る。テレメトリーと遠隔ロックは「信用履歴の悪い」借り手層を負債で調達可能な資産に変え、資産そのものが担保となった。

2025年9月1日、iFoodのレンタルプログラムが開始された時点で、Mottuは拡大を続けている。ブラジル120都市以上とメキシコで約13万台のレンタル車両、年間経常収益10億レアル超、キャッシュフローはプラス、そして需要が発行額の2倍に達した4億レアルのデベンチャーに支えられた負債調達の車両群である。中央銀行の信用組合免許を保有し、マイクロクレジットとBNPLを準備中で、ラテンアメリカ以外の6市場を検討し、潜在的なIPO前にさらなるプライベートエクイティは不要だと述べている。残るリスクは、プラットフォーム労働の規制と配送速度へのインセンティブだ。目標は100万台・100万人の顧客である。