Mottu 的租賃豪賭：從 2020 年的 200 輛機車，到 2025 年的 10 億雷亞爾 ARR、13 萬輛出租車與 iFood 合作

Mottu 在巴西與墨西哥將機車出租給應用程式外送員，租金包含保險、維修保養、24 小時支援與駕訓課程，日租金約 18 至 28 雷亞爾；原廠安裝的遙測裝置讓公司能追蹤每輛機車，並在騎士停止付款時遠端鎖車。

信用紀錄不佳的應用程式外送員會選擇每週租用配備追蹤裝置的機車，而非自行購買——而遠端鎖車能讓違約率低到足以用債務融資來擴充車隊。

創辦人自有儲蓄加上早期天使投資人（99 的 Ariel Lambrecht、Nubank 的 David Vélez）；2,000 萬美元 A 輪（2021 年）；3,000 萬美元 B 輪股權加 1,000 萬美元債務（2022 年 6 月，由 Base Partners／Crankstart 領投，Tiger Global 參與兩輪）；4 億雷亞爾公司債（2025 年 4 月）。

曾任職於 ALL 物流與 WPG Investimentos 的 Rubens Zanelatto 於 2020 年初在聖保羅創立 Mottu，初期有 200 輛機車；此前導師 Paulo Veras（99 Táxi 共同創辦人）告訴他，市場要看到 10 萬輛出租機車才會相信這個模式；99 共同創辦人 Ariel Lambrecht 與 Nubank 創辦人 David Vélez 都是早期天使投資人。到了年底，公司已有 1,000 輛機車與 200 萬美元 ARR。

2021 年初的 2,000 萬美元 A 輪資金用於擴充車隊與地理版圖，以及一項供 1,000 多家零售商使用的自有外送服務。2022 年 6 月，Mottu 募得 3,000 萬美元 B 輪股權（Base Partners 與 Crankstart 共同領投；Tiger Global 參與 A、B 兩輪），另加 Verde Asset 提供的 1,000 萬美元債務，達到橫跨八個巴西城市與墨西哥城的 1 萬輛機車、1,000 萬美元 ARR（2021 年成長 5 倍），且據創辦人說法，拜遠端鎖車之賜，違約率為零。2025 年 4 月，Pipeline Valor 報導其年化經常性收入達 10 億雷亞爾、出租機車達 10 萬輛、現金流為正，並取得中央銀行信用合作社執照、進行微型貸款試辦、規劃先買後付產品，另發行 4 億雷亞爾公司債，認購需求達發行額兩倍。

規模擴張：截至 2025 年 8 月，Mottu 約有 13 萬輛機車（高於一年前的約 7 萬輛），遍布 120 多個巴西城市及墨西哥；並於 2025 年 9 月 1 日與 iFood 推出租賃方案——押金最高可折 20%、日租金 18 至 28 雷亞爾、24 小時援助，以及外送員每月最高 350 雷亞爾的回饋。公司正在評估拉丁美洲以外的六個市場，目標是 100 萬輛機車／客戶，並表示未來若辦理 IPO，將為機構股東提供退場機制。

Mottu 押注拉丁美洲外送熱潮的關鍵瓶頸在於可負擔的機車——信用紀錄不佳的騎士無法購買、租賃或分期付款，因此始終無法成為外送員。

它讓這項資產對放款方而言是安全的：遙測、遠端鎖車與押金造就近乎零的違約率，讓 Mottu 得以用債務而非稀釋股權的方式，為 13 萬輛機車的車隊融資。

這個模式會複利成長：擁有 10 萬輛以上機車後，它能讀取使用數據、取得中央銀行信用合作社執照，並回頭放款給那些曾被銀行拒絕的同一批騎士。

規模成為證明：Veras 設下的 10 萬輛門檻已於 2025 年 4 月跨越，Mottu 持續成長，到 8 月達到約 13 萬輛——正是市場所說能讓這門生意取得正當性的那個里程碑。

當你的客戶買不起時，就賣使用權：遙測與遠端鎖車把「信用不佳」的租客群變成可用債務融資的資產，而資產本身就成了擔保品。

截至 2025 年 9 月 1 日 iFood 租賃方案上線時，Mottu 正處於規模擴張階段：約 13 萬輛出租機車遍布 120 多個巴西城市與墨西哥、年化經常性收入逾 10 億雷亞爾、現金流為正，並以超額認購兩倍的 4 億雷亞爾公司債支撐債務融資車隊。公司持有中央銀行信用合作社執照，微型貸款與先買後付正在籌備中，並評估拉丁美洲以外的六個市場，表示在潛在 IPO 之前無需再進行私募股權融資。未解風險：平台工作監管與外送速度誘因；目標是 100 萬輛機車與客戶。