카박의 중고차 베팅: 87억 달러에서 22억 달러 다운 라운드, 그리고 a16z가 이끄는 3억 달러 시리즈 F

라틴아메리카와 신흥 시장에서 중고차를 매입·검사·재정비·재판매하는 디지털 마켓플레이스로, Kuna Capital을 통한 자체 금융을 갖추고 있다.

라틴아메리카의 비공식 중고차 거래는 규모 있게 공식화될 수 있다 — 여러 국가에서 온라인으로 매입·재정비·재판매하고, 금융을 수익 엔진으로 삼는다.

카를로스 가르시아 오타티, 로저 라플린, 로레안 가르시아가 2016년 멕시코시티에서 카박을 창업하며, 투명하고 기술로 운영되는 마켓플레이스가 비공식 딜러가 지배하는 중고차 시장에서 이길 수 있다고 베팅했다. 2020년 9월 멕시코 최초의 유니콘이 되었고, 2021년 말에는 87억 달러 밸류에이션으로 7억 달러 시리즈 E를 유치하며 잠시 누방크에 이어 라틴아메리카에서 가장 가치 있는 스타트업이 되었다. 빠르게 확장했다: 브라질에 5억 달러 투자, 이어 아르헨티나, 콜롬비아, 페루, 칠레, 튀르키예.

성장은 비쌌다. 블룸버그는 2022년 1분기만 해도 대형 축구 및 레이싱 후원을 포함해 8,600만 달러의 현금이 소진되었다고 보도했다. 글로벌 금리가 오르자 카박은 인력을 감축했고 2023년에는 콜롬비아와 페루 영업을 중단하며 인원을 약 4,300명으로 절반 줄였다. 2025년 3월에는 밸류에이션을 75% 낮춘 22억 달러로 1억 2,700만 달러 라운드를 유치했으며 — 소프트뱅크와 제너럴 애틀랜틱이 공동 주도 — 대출 부문인 Kuna Capital에 자금을 대기 위해 골드만삭스와 HSBC로부터 각 2억 달러의 신용 한도 두 건을 확보했다.

다운 라운드가 전환점이 되었다. 카박은 멕시코(사업의 약 60%)에 집중했고, Kuna Capital은 거의 10억 달러의 대출을 실행했으며, 회사는 2025년을 약 120,000건의 거래(전년 대비 +40%)와 12월 멕시코 주도의 첫 완전한 월간 연결 수익성으로 마감했다. 2026년 2월에는 a16z Growth가 주도하는(2억 달러) 3억 달러 시리즈 F를 유치했다 — 라틴아메리카에서 a16z의 단일 기업 최대 투자 — 조달 자금은 금융 여력과 핀테크 제품 개발에 배정되었다.

카박의 마켓플레이스는 설계상 자본 집약적이었다: 재고를 보유하고 그에 대해 대출하는 구조는 회사를 금리에 노출시켰고, 2022년의 금리 충격은 확장이 가장 컸던 바로 그때 닥쳤다.

2021년의 87억 달러 밸류에이션은 9개국 성장 스토리를 가격에 반영했다; 자금이 얼어붙자 수익성 없는 시장이 먼저 정리되었고, 2025년 라운드는 회사를 75% 낮게 재평가했다.

중고차 재판매가 아니라 금융이 수익성 있는 핵심이 되었다: Kuna Capital은 마켓플레이스 데이터를 활용해 거의 10억 달러를 대출하며, 지속 가능한 베팅은 우수한 리스크 데이터를 갖춘 중고차 대출이었음을 보여주었다.

생존은 멕시코로 축소하고, 재고 데이터로 리스크를 관리하고, 그다음에야 성장으로 복귀하는 데서 나왔으며 — 2026년 a16z 라운드가 이 순서를 입증했다.

단위 경제성이 준비되기 전에 규모를 키우는 마켓플레이스는 금리가 오르면 가혹하게 재평가된다; 카박은 핵심 시장으로 축소하고 금융을 실제 사업으로 만든 뒤에야 회복했다.

2026년 9월 기준으로 카박은 주로 멕시코, 칠레, GCC 시장에서 운영되며, 5,000개 이상의 마켓플레이스 파트너와 전년 대비 약 100% 성장하는 핀테크를 갖추고 있다. 시리즈 F 자금은 금융 여력, 고객 수요를 위한 AI 에이전트, 제품 개발에 투입되고 있으며, 창업자 카를로스 가르시아 오타티는 가능한 IPO가 3~5년 뒤에나 있을 것이라고 말했다.