La apuesta de Kavak por los autos usados: de US$8.700 millones a una ronda a la baja de US$2.200 millones, y luego una Serie F de US$300 millones liderada por a16z

Un mercado digital que compra, inspecciona, reacondiciona y revende autos usados en América Latina y mercados emergentes, con financiamiento propio a través de Kuna Capital.

El comercio informal de autos usados en América Latina podía formalizarse a escala: comprar, reacondicionar y revender en línea en muchos países, con el financiamiento como motor de rentabilidad.

Carlos García Ottati, Roger Laughlin y Loreanne García fundaron Kavak en la Ciudad de México en 2016, apostando a que un mercado transparente y gestionado por tecnología podía ganar en un negocio de autos usados dominado por concesionarios informales. Se convirtió en el primer unicornio de México en septiembre de 2020 y, a finales de 2021, levantó una Serie E de US$700 millones con una valoración de US$8.700 millones, siendo brevemente la startup más valiosa de América Latina después de Nubank. Se expandió rápido: Brasil con una inversión de US$500 millones, y luego Argentina, Colombia, Perú, Chile y Turquía.

El crecimiento fue costoso. Bloomberg informó que solo en el primer trimestre de 2022 se quemaron US$86 millones en efectivo, incluidos grandes patrocinios de fútbol y automovilismo. A medida que subieron las tasas de interés globales, Kavak despidió personal y en 2023 pausó sus operaciones en Colombia y Perú, reduciendo su plantilla a la mitad, hasta unos 4.300 empleados. En marzo de 2025 levantó una ronda de US$127 millones que recortó su valoración un 75% hasta US$2.200 millones —coliderada por SoftBank y General Atlantic— y aseguró dos líneas de crédito de US$200 millones cada una con Goldman Sachs y HSBC para financiar a Kuna Capital, su brazo de préstamos.

La ronda a la baja marcó el giro. Kavak se concentró en México (~60% del negocio), Kuna Capital financió casi US$1.000 millones en préstamos, y la empresa cerró 2025 con ~120.000 transacciones (+40% interanual) y su primer mes completo de rentabilidad consolidada en diciembre, impulsada por México. En febrero de 2026 levantó una Serie F de US$300 millones liderada por a16z Growth (US$200 millones) —la mayor inversión de a16z en una sola empresa en América Latina—, con los fondos destinados a capacidad de financiamiento y desarrollo de productos fintech.

El mercado de Kavak era intensivo en capital por diseño: mantener inventario y prestar contra él exponía a la empresa a las tasas de interés, y el shock de tasas de 2022 golpeó justo cuando la expansión era mayor.

La valoración de US$8.700 millones de 2021 ponía precio a una historia de crecimiento en nueve países; cuando se congeló el financiamiento, los mercados no rentables fueron los primeros en recortarse, y la ronda de 2025 revalorizó la empresa un 75% menos.

El financiamiento, no la reventa de autos, se convirtió en el núcleo rentable: Kuna Capital prestó casi US$1.000 millones usando datos del mercado, lo que muestra que la apuesta duradera era el crédito para autos usados con datos de riesgo superiores.

La supervivencia vino de encogerse a México, usar los datos de inventario para gestionar el riesgo y solo entonces volver al crecimiento, una secuencia que la ronda de a16z de 2026 validó.

Los mercados que escalan antes de que la economía unitaria esté lista sufren revalorizaciones brutales cuando suben las tasas; Kavak se recuperó solo después de encogerse a los mercados centrales y convertir el financiamiento en el negocio real.

A septiembre de 2026, Kavak opera principalmente en México, Chile y los mercados del CCG, con más de 5.000 socios de mercado y un negocio fintech creciendo cerca del 100% interanual. Los fondos de la Serie F se destinan a capacidad de financiamiento, agentes de IA para la demanda de clientes y desarrollo de productos, y el fundador Carlos García Ottati ha dicho que una posible OPI sigue estando a tres o cinco años de distancia.