Kavaks Wette auf Gebrauchtwagen: von 8,7 Mrd. US-Dollar zu einer Down-Round auf 2,2 Mrd. US-Dollar, dann eine 300-Mio.-US-Dollar-Serie F von a16z

Ein digitaler Marktplatz, der Gebrauchtwagen in Lateinamerika und Schwellenländern kauft, prüft, aufbereitet und weiterverkauft, mit unternehmenseigener Finanzierung über Kuna Capital.

Der informelle Gebrauchtwagenhandel Lateinamerikas ließe sich in großem Maßstab formalisieren – online kaufen, aufbereiten und in vielen Ländern weiterverkaufen, mit der Finanzierung als Profitmotor.

Carlos García Ottati, Roger Laughlin und Loreanne García gründeten Kavak 2016 in Mexiko-Stadt, in der Annahme, dass ein transparenter, technologiegetriebener Marktplatz einen von informellen Händlern dominierten Gebrauchtwagenmarkt gewinnen könnte. Im September 2020 wurde das Unternehmen Mexikos erstes Einhorn, und Ende 2021 sammelte es in einer Serie E 700 Mio. US-Dollar bei einer Bewertung von 8,7 Mrd. US-Dollar ein – kurzzeitig das wertvollste Startup Lateinamerikas nach Nubank. Es expandierte schnell: Brasilien mit einer Investition von 500 Mio. US-Dollar, dann Argentinien, Kolumbien, Peru, Chile und die Türkei.

Das Wachstum war teuer. Bloomberg berichtete, dass allein im ersten Quartal 2022 86 Mio. US-Dollar an Barmitteln verbrannt wurden, einschließlich großer Sponsoringengagements im Fußball und im Rennsport. Als die globalen Zinsen stiegen, baute Kavak Personal ab und setzte 2023 seine Aktivitäten in Kolumbien und Peru aus, wodurch sich die Mitarbeiterzahl auf etwa 4.300 halbierte. Im März 2025 sammelte das Unternehmen in einer Runde 127 Mio. US-Dollar ein, die die Bewertung um 75 % auf 2,2 Mrd. US-Dollar senkte – co-geleitet von SoftBank und General Atlantic – und sicherte sich zwei Kreditlinien über je 200 Mio. US-Dollar von Goldman Sachs und HSBC zur Finanzierung von Kuna Capital, seiner Kreditvergabesparte.

Die Down-Round markierte die Wende. Kavak konzentrierte sich auf Mexiko (etwa 60 % des Geschäfts), Kuna Capital finanzierte Kredite von nahezu 1 Mrd. US-Dollar, und das Unternehmen beendete 2025 mit rund 120.000 Transaktionen (+40 % im Jahresvergleich) und seinem ersten vollen Monat konsolidierter Profitabilität im Dezember, angeführt von Mexiko. Im Februar 2026 sammelte es in einer von a16z Growth (200 Mio. US-Dollar) angeführten Serie F 300 Mio. US-Dollar ein – a16z' größte Einzelinvestition in ein Unternehmen in Lateinamerika –, wobei der Erlös für Finanzierungskapazität und die Entwicklung von Fintech-Produkten vorgesehen ist.

Kavaks Marktplatz war von der Konzeption her kapitalintensiv: Das Halten von Lagerbeständen und die Kreditvergabe dagegen setzten das Unternehmen den Zinsen aus, und der Zinsschock von 2022 traf genau in der Phase der größten Expansion.

Die Bewertung von 8,7 Mrd. US-Dollar aus dem Jahr 2021 bepreiste eine Wachstumsgeschichte in neun Ländern; als die Finanzierung einfror, wurden zuerst die unprofitablen Märkte aufgegeben, und die Runde von 2025 bewertete das Unternehmen um 75 % niedriger.

Die Finanzierung, nicht der Weiterverkauf von Autos, wurde zum profitablen Kern: Kuna Capital vergab unter Nutzung der Marktplatzdaten Kredite von nahezu 1 Mrd. US-Dollar, was zeigt, dass die tragfähige Wette die Gebrauchtwagenfinanzierung mit überlegenen Risikodaten war.

Das Überleben kam durch die Schrumpfung auf Mexiko, die Nutzung von Lagerbestandsdaten zur Risikosteuerung und erst danach die Rückkehr zum Wachstum – eine Abfolge, die die a16z-Runde von 2026 bestätigte.

Marktplätze, die skalieren, bevor die Unit Economics bereit sind, werden brutal neu bewertet, wenn die Zinsen steigen; Kavak erholte sich erst, nachdem es auf Kernmärkte geschrumpft war und die Finanzierung zum eigentlichen Geschäft gemacht hatte.

Stand September 2026 ist Kavak hauptsächlich in Mexiko, Chile und den GCC-Märkten tätig, mit mehr als 5.000 Marktplatzpartnern und einem Fintech-Geschäft, das nahezu 100 % im Jahresvergleich wächst. Der Erlös der Serie F fließt in Finanzierungskapazität, KI-Agenten für die Kundennachfrage und Produktentwicklung, und Gründer Carlos García Ottati hat erklärt, ein möglicher Börsengang liege noch drei bis fünf Jahre entfernt.