A aposta de carros usados da Kavak: de US$ 8,7 bi a uma rodada de baixa de US$ 2,2 bi, depois uma Série F de US$ 300 mi liderada pela a16z

Marketplace digital que compra, inspeciona, recondiciona e revende carros usados na América Latina e em mercados emergentes, com financiamento próprio por meio da Kuna Capital.

O comércio informal de carros usados na América Latina poderia ser formalizado em escala — comprar, recondicionar e revender online em vários países, com o financiamento como motor de lucro.

Carlos García Ottati, Roger Laughlin e Loreanne García fundaram a Kavak na Cidade do México em 2016, apostando que um marketplace transparente e movido por tecnologia poderia vencer um mercado de carros usados dominado por concessionárias informais. Tornou-se o primeiro unicórnio do México em setembro de 2020 e, no fim de 2021, levantou uma Série E de US$ 700 mi com valuation de US$ 8,7 bi — por breve período, a startup mais valiosa da América Latina depois do Nubank. Expandiu-se rapidamente: Brasil com um investimento de US$ 500 mi, depois Argentina, Colômbia, Peru, Chile e Turquia.

O crescimento era caro. A Bloomberg noticiou US$ 86 mi em caixa queimado só no primeiro trimestre de 2022, incluindo grandes patrocínios de futebol e automobilismo. Com a alta das taxas de juros globais, a Kavak demitiu funcionários e, em 2023, suspendeu suas operações na Colômbia e no Peru, reduzindo o quadro de pessoal pela metade, para cerca de 4.300. Em março de 2025, levantou uma rodada de US$ 127 mi que cortou seu valuation em 75%, para US$ 2,2 bi — coliderada por SoftBank e General Atlantic — e garantiu duas linhas de crédito de US$ 200 mi do Goldman Sachs e do HSBC para financiar a Kuna Capital, seu braço de empréstimos.

A rodada de baixa marcou a virada. A Kavak concentrou-se no México (~60% do negócio), a Kuna Capital financiou quase US$ 1 bi em empréstimos, e a empresa encerrou 2025 com ~120.000 transações (+40% ano a ano) e seu primeiro mês completo de lucratividade consolidada em dezembro, liderado pelo México. Em fevereiro de 2026, levantou uma Série F de US$ 300 mi liderada pela a16z Growth (US$ 200 mi) — o maior investimento da a16z em uma única empresa na América Latina — com os recursos destinados à capacidade de financiamento e ao desenvolvimento de produtos fintech.

O marketplace da Kavak era intensivo em capital por concepção: manter estoque e emprestar contra ele expunha a empresa às taxas de juros, e o choque de juros de 2022 atingiu exatamente quando a expansão era maior.

O valuation de US$ 8,7 bi de 2021 precificava uma história de crescimento em nove países; quando o financiamento congelou, os mercados não lucrativos foram cortados primeiro, e a rodada de 2025 reavaliou a empresa 75% abaixo.

O financiamento, e não a revenda de carros, tornou-se o núcleo lucrativo: a Kuna Capital emprestou quase US$ 1 bi usando dados do marketplace, mostrando que a aposta duradoura era o crédito para carros usados com dados de risco superiores.

A sobrevivência veio de encolher para o México, usar dados de estoque para gerir risco e só então voltar ao crescimento — uma sequência que a rodada da a16z de 2026 validou.

Marketplaces que escalam antes de a economia unitária estar pronta são reavaliados brutalmente quando as taxas sobem; a Kavak só se recuperou depois de encolher para os mercados centrais e fazer do financiamento o negócio real.

Em setembro de 2026, a Kavak opera principalmente no México, no Chile e nos mercados do CCG, com mais de 5.000 parceiros de marketplace e fintech crescendo perto de 100% ano a ano. Os recursos da Série F estão sendo destinados à capacidade de financiamento, a agentes de IA para a demanda de clientes e ao desenvolvimento de produtos, e o fundador Carlos García Ottati afirmou que um possível IPO continua a três a cinco anos de distância.