닐레카니가 투자한 ShopX, 피벗 실패 후 영업 중단하고 파산 신청

소규모 점포에 소싱, 공급망, 신용을 제공하던 벵갈루루 소재 이커머스 지원 기업으로, 이후 지원 플랫폼으로 피벗했다.

소싱, 공급망, 신용 한도를 포함한 지원형 이커머스 모델이 인도 키라나 소매점에서 규모의 경제를 이룰 수 있다는 것이었다.

지금까지 5,400만 달러 이상을 조달했으며, 닐레카니만 1,800만 달러를 투자했다. 마지막 라운드에서 1억 달러 이상의 가치를 인정받았다.

2015년 Sharma와 Apoorva Jois가 설립하고 Nandan Nilekani와 Fung Investment의 지원을 받은 ShopX는 소규모 소매점에 소싱, 공급망, 신용 한도를 제공하는 지원형 이커머스 솔루션을 제공했다. 이는 Udaan과 유사한 모델로, 인도 e-B2B 산업의 초기 공동 창조자가 되었다.

모델은 통하지 않았다. 2021년 중반 ShopX는 이커머스 지원 플랫폼으로 피벗하고 2021년 6월 직원의 50% 이상을 해고했으며, 두 사실 모두 Entrackr가 단독 보도했다. 또한 MRP 이하 할인과 지역 점포 UPI 결제 시 리워드 포인트를 제공하는 캐시백 앱으로 소비자 인터넷 영역도 시험했다. 그러나 회사는 2020년 4월 이후 새로운 라운드를 유치하지 못했는데, 그 기간 인도 B2B 이커머스 스타트업들이 합계 10억 달러 이상을 조달했으며, Fung Investment로부터 여러 차례 루피 대출을 받았으나 더 이상 상환할 수 없게 되었다.

2022년 8월까지 ShopX는 영업을 중단하고 특별 이사회 결의로 2016년 도산 및 파산법 제10조에 따른 파산 신청을 했다. 회사는 업계의 낮은 마진 구조를 고려할 때 사업이 규모 면에서 실행 불가능해졌으며, 계속기업으로서 존속하지 않게 되었고, 대출 의무는 주요 주주에게 한정된다고 밝혔다.

지원형 이커머스 모델은 저마진 업계에서 규모의 경제를 갖춘 실행 가능한 단위 경제성에 도달하지 못했다.

2021년 중반의 지원 플랫폼으로의 피벗은 자금이 바닥나기 전에 매출 궤도를 바꾸기에는 너무 늦었다.

2020년 4월 이후 새로운 라운드가 없었다는 점은, 정확히 업계에 자금이 넘치던 시기에 투자자들이 이미 모델의 약점을 가격에 반영했음을 시사한다.

Fung Investment의 내부자 루피 대출은 운영 자금을 메웠지만, 이자를 지불할 수 없게 되자 파산을 불가피하게 만들었다.

저마진 B2B 커머스는 천천히 죽는다. 핵심 모델이 실패할 때, 피벗과 내부자 대출은 새로운 외부 자본이 들어오지 않는 한 파산 신청을 미룰 뿐이다.

2022년 8월 신청 시점에 ShopX는 파산 절차에 들어갔으며 '질서 있고 윤리적인 정리'를 약속했고, 대출 및 이자 의무는 주요 주주인 Nilekani와 Fung Investment에 한정되었다.