O modelo de construir e vender da Goldwind quebrou diante do caos argentino

O braço sul-americano da fabricante chinesa de turbinas: desenvolver parques eólicos sob contratos de compra de energia RenovAr de 20 anos e depois vender os parques e prestar serviços de manutenção neles.

Comprar parques eólicos baratos, operá-los com turbinas Goldwind, vendê-los durante a construção e viver da receita de equipamentos e manutenção depois.

Em outubro de 2017, a Goldwind comprou os parques Loma Blanca I, II, III e VI e Miramar — 349 MW com PPAs de 20 anos — por US$ 25 milhões de unidades da espanhola Isolux Corsán, em dificuldades. O plano era a entrada padrão da Goldwind, como disse o vice-diretor-geral para a América do Sul, Wu Hongfei: investir para abrir a porta, mostrar desempenho e depois se firmar na venda pura de equipamentos.

O modelo encontrou a realidade em sequência: a crise cambial de 2018 congelou as negociações de empréstimo de US$ 300 milhões com ICBC-HSBC-Citi, e o conselho votou por margem estreita pela permanência, aprovando um teto de endividamento de US$ 475 milhões; uma fábrica planejada de US$ 30 milhões para montar 70 turbinas por ano desmoronou com a economia; as tentativas de vender os parques não encontraram comprador e um acordo com a PowerChina fracassou; a construção foi suspensa novamente quando os lockdowns da pandemia bloquearam peças vindas da China; e as transferências do ICBC congelaram sob os controles cambiais de agosto de 2019. Parlamentares argentinos chegaram a encaminhar a compra original ao Ministério Público federal por suposto tráfico de influência.

Loma Blanca II e Miramar estavam gerando em dezembro de 2020, com os outros três parques previstos para fevereiro de 2021 — mas o modelo de negócios em si fracassou. A Goldwind não conseguiu vender turbinas a outros vencedores do RenovAr, e Wu disse que a empresa provavelmente deixaria de desenvolver parques eólicos por conta própria na Argentina, voltando à venda direta de equipamentos.

O modelo de construir e vender depende de compradores e bancos funcionais; a crise cambial e os controles cambiais da Argentina eliminaram ambos ao mesmo tempo.

Até as saídas de emergência falharam: os parques não puderam ser vendidos, e o único comprador crível, a PowerChina, desistiu.

As cadeias de suprimentos se tornaram um terceiro modo de falha — turbinas chinesas prontas não puderam chegar por causa de um lockdown da pandemia.

A Goldwind conseguiu fazer os ativos gerarem e os PPAs funcionarem, mas o motor de lucro pretendido — revender parques e vender turbinas a outros desenvolvedores — nunca entrou em ação.

Um modelo de negócios é uma pilha de suposições sobre um país: quando a moeda, os bancos e as fronteiras se movem todos ao mesmo tempo, o modelo é o que quebra primeiro.

Em meados de dezembro de 2020, Loma Blanca II e Miramar estavam gerando, com os parques restantes previstos para janeiro e fevereiro de 2021. Wu Hongfei disse que a Goldwind provavelmente deixaria de desenvolver parques eólicos por conta própria na Argentina e se concentraria novamente na venda direta de equipamentos e serviços — a zona de conforto do 'desenvolvimento puro de turbinas' da qual tentara sair.