金风科技“先建后卖”的风电模式在阿根廷的乱局中失灵

这家中国风机制造商的南美分支：依据20年期RenovAr购电协议开发风电场，随后出售风电场并提供运维服务。

低价买入风电场，用金风风机运营，在建设期间出售，此后依靠设备与维护收入为生。

2017年10月，金风科技从西班牙陷入困境的Isolux Corsán旗下单位手中，以2500万美元买下Loma Blanca I、II、III和VI号风电场以及Miramar——合计349MW，附带20年期购电协议。按南美区副总经理吴洪飞的说法，这一计划是金风科技的标准入场方式：先投资打开大门，展示业绩，然后转入纯设备销售。

该模式接连遭遇现实：2018年汇率危机冻结了工商银行—汇丰—花旗的3亿美元贷款谈判，董事会以微弱多数投票决定留下，批准了4.75亿美元的借款上限；一座计划年产70台风机、投资3000万美元的工厂随经济一同崩塌；出售风电场的尝试找不到买家，与中国电建的一笔交易告吹；疫情封锁阻断来自中国的部件，建设再次暂停；2019年8月的外汇管制又冻结了工商银行的转账。阿根廷议员甚至将最初的收购提交联邦检察官，指称涉嫌影响力交易。

Loma Blanca II和Miramar于2020年12月开始发电，其余三座风电场预计于2021年2月前投运——但商业模式本身已经失败。金风科技无法向其他RenovAr中标者出售风机，吴洪飞表示，公司可能会停止在阿根廷自行开发风电场，回归直接设备销售。

“先建后卖”模式依赖于买家和银行正常运转；阿根廷的货币危机和外汇管制同时消除了这两者。

就连退出通道也失灵了：风电场卖不出去，唯一可信的买家中国电建也退出了。

供应链成为第三种失败模式——成品中国风机无法通过疫情封锁运抵。

金风科技让资产实现了发电、购电协议得以运行，但原本设想的利润引擎——转手风电场并向其他开发商出售风机——从未启动。

商业模式是一堆关于一个国家的假设：当货币、银行和边境同时变动时，最先断裂的就是模式本身。

到2020年12月中旬，Loma Blanca II和Miramar已在发电，其余风电场预计于2021年1月和2月前投运。吴洪飞表示，金风科技可能会停止在阿根廷自行开发风电场，重新聚焦直接设备销售与服务——回到它曾试图毕业离开的“纯风机开发”舒适区。