Cozo Pets：尽职调查发现遛狗人员系安排后，红杉与Matrix退出

Cozo Pets（Brujun Technologies）是一家印度宠物健康初创公司——提供遛狗、运动、美容服务——由前Uber高管Vaibhav Jain和Yasir Khalil与Jain的妻子Minal Kaushik于2018年创立。

押注的是：遛狗和宠物健康在印度可以成为风险投资规模级的业务——这一押注并非被市场扼杀，而是被创始人的治理问题扼杀。

天使投资人Adit Parekh在与Jain会面后投资了150万卢比，并拉入Viren Doshi（100万卢比）、FirstCheque（约250万卢比）以及Snapdeal创始人的Titan Capital（2000万卢比）。到2019年年中，公司声称已服务3500名宠物家长，收入在三个月内从500万卢比增长至2000万卢比，翻了两番；Ola首席执行官Bhavish Aggarwal当时也在考虑投资。

2019年8月，红杉资本和Matrix Partners各自发出了350万美元的条款清单——随后他们在古尔冈某社区的尽职调查发现，约20只狗由穿着Cozo T恤的人牵着遛，而一名长期值守的保安从未见过其中任何人；遛狗者和客户承认，他们接受了创始人为迎接投资者到访而进行的指导。Moneycontrol核实的银行对账单显示，在10笔交易中，有566.4万卢比支付给了Zorro——联合创始人Khalil旗下的呼叫中心；276万卢比作为租金预付款和押金支付给了首席执行官Jain的姻亲兄弟（brother-in-law）；69.3万卢比支付给了Jain的姻亲姐妹（sister-in-law），用于购买T恤和帽子——而公司声称其所有收入均为现金，完全没有数字支付。红杉和Matrix退出了该交易。投资者于9月25日发出13页法律通知，要求赔偿65,37,033卢比——投资款加18%利息加法律费用——指控欺诈、挪用和抽逃资金，并向公司注册处、所得税部门和严重欺诈调查办公室投诉。联合创始人Khalil的回复指责投资者进行破坏，以资助竞争性企业；公司退还了所筹资金的约10%。

实际上已停摆：创始人连续数月对投资者不予回应，转型后的Cozo Plus兽医咨询应用在Moneycontrol测试时登录失败，投资者预计从所筹的2500万卢比中几乎无法收回任何资金。

这起欺诈是被风险投资中最不起眼的测试发现的：一名保安询问这些遛狗者是否每天都来。

纸面记录才是关键——银行对账单、租赁协议和法律通知，将本可能是各执一词的局面变成了有据可查的关联方资金流动。

投资者一方首先在天使阶段失守，因为该阶段不存在核实客户的系统；条款清单阶段正是这一缺口被定价的地方。

创始人指责投资者破坏、在退款前要求签署竞业禁止协议、应用无法使用，这些都表明这家公司直到最后都在优化自己的说辞。

天使投资投的是信任；尽职调查检验信任。当声称的收入全是现金、客户可以在街角被安排出来时，条款清单就成了唯一真正的产品。

截至2022年3月2日的更新，仅约10%的投资款被退还，创始人约六个月未回应投资者，Titan Capital已另行投资了另一家宠物护理平台Super Tails。该材料未报告任何追回或解决方案。