Cozo Pets：盡職調查發現遛狗人員為臨時安排後，紅杉與 Matrix 退出

Cozo Pets（Brujun Technologies）是一家印度寵物健康新創，提供遛狗、運動與美容服務，由前 Uber 高階主管 Vaibhav Jain 與 Yasir Khalil，以及 Jain 的妻子 Minal Kaushik 於 2018 年創立。

押注的是：遛狗與寵物健康在印度可以成為具創投規模的生意——這個押注並非被市場扼殺，而是被創辦人的治理問題扼殺。

天使投資人 Adit Parekh 在與 Jain 會面後投資 150 萬盧比，並拉入 Viren Doshi（100 萬盧比）、FirstCheque（約 250 萬盧比）以及 Snapdeal 創辦人的 Titan Capital（2,000 萬盧比）。到 2019 年中，該公司聲稱已服務 3,500 位寵物家長，且營收在三個月內從 500 萬盧比成長四倍至 2,000 萬盧比；Ola 執行長 Bhavish Aggarwal 當時也在考慮投資。

2019 年 8 月，紅杉資本與 Matrix Partners 各自發出 350 萬美元的投資條款清單——隨後他們在古爾岡某個社區進行盡職調查時，發現約有 20 隻狗正由穿著 Cozo T 恤的人遛著，而一名長期駐守的警衛從未見過其中任何人；遛狗人員與客戶均承認，他們是受創辦人指導以配合投資人來訪。Moneycontrol 查證銀行對帳單，顯示有 566.4 萬盧比分 10 筆交易支付給 Zorro——共同創辦人 Khalil 的客服中心；276 萬盧比支付給執行長 Jain 的姐夫，作為租金預付款與押金；69.3 萬盧比支付給 Jain 的嫂子，用於購買 T 恤與帽子——而該公司聲稱其所有營收均為現金，完全沒有數位支付。紅杉與 Matrix 退出。投資人於 9 月 25 日發出 13 頁法律通知，要求 653 萬 7,033 盧比——投資款加 18% 利息加法律費用——指控詐欺、侵占與挪用，並向公司註冊處、所得稅部門及重大詐欺調查局提出申訴。共同創辦人 Khalil 的回覆則指控投資人為資助競爭事業而進行破壞；該公司退還了所募資金約 10%。

實際上已停擺：創辦人數月來對投資人置之不理，轉型後的 Cozo Plus 獸醫諮詢應用程式在 Moneycontrol 測試時於登入環節即失敗，投資人預期所募得的 2,500 萬盧比中能收回的寥寥無幾。

這起詐欺是被創投界最不起眼的測試抓到的：一名警衛被問到那些遛狗人員是否每天都來。

紙本紀錄才是關鍵——銀行對帳單、租賃協議與法律通知，將原本可能各說各話的情況，轉變為有文件佐證的關係人資金流向。

投資方首先在天使階段失守，因為該階段沒有任何機制可驗證客戶；投資條款清單階段正是這個缺口被定價的地方。

創辦人回應指控投資人破壞、在退款前要求簽署競業禁止條款，以及一個故障的應用程式，顯示這家公司到最後一刻仍在優化自己的說法。

天使投資人資助的是信任；盡職調查則檢驗信任。當聲稱的營收全為現金，而客戶可以在街角臨時安排時，投資條款清單才是唯一真正的產品。

截至 2022 年 3 月 2 日的更新，僅約 10% 的投資款項被退還，創辦人約六個月未回應投資人，而 Titan Capital 另行投資了另一個寵物照護平台 Super Tails。該報導未提及任何追回款項或解決方案。