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地平线(Horizon Robotics)押注中国汽车将使用其ADAS芯片；6.96亿美元香港IPO位居2024年之首
前百度科学家余凯九年的赌注——中国汽车制造商将购买专用的ADAS计算能力——获得了回报，成就了2024年香港最大的科技IPO。
Horizon Robotics (地平线)
做的是什么生意
Sells Journey (征程) automotive computing chips and a full-stack ADAS/autonomous-driving software platform to carmakers, covering everything from lane keeping to city NOA.
启动资金：Over $3.4B raised pre-IPO from BYD, CATL, Intel, SAIC, GAC, Great Wall, FAW, Sequoia and Hillhouse, among others
起因
Yu Kai, a Baidu Research vice president, founded Horizon in Beijing in July 2015, betting AI inference would move from the cloud into vehicles; automakers and Intel backed the idea early, and the company raised over $3.4B before the IPO.
经过
Journey chips went into Changan, Roewe and Li Auto models from 2019; by 2024-09-30 its hardware-software solutions were adopted by 27 OEMs (42 brands) with 290 model designations and 152 models in SOP. It priced its October 2024 Hong Kong IPO at the top of the range, raising HK$5.4B with Alibaba, Baidu and CMA CGM as cornerstone investors.
结果
Still running and public; shares closed +2.8% on debut day and revenue kept climbing — FY2025 revenue reached RMB 3.76B (+57.7% YoY) and H1 2026 revenue grew 119.9% YoY.
背景
地平线是中国的汽车计算芯片（征程）和全栈ADAS/自动驾驶软件供应商，由曾任百度研究院副院长的余凯于2015年7月在北京创立。最初的赌注是AI推理将从云端转移到车辆中，且汽车制造商更愿意购买专用的计算和软件平台，而不是自行开发。
其切入点在于开放性：地平线并未选择单一客户或制造自己的汽车，而是向所有OEM销售芯片和软件，征程2/3/5/6芯片自2019年起应用于长安、荣威和理想汽车等车型。在IPO前，包括英特尔、上汽、广汽、长城、比亚迪、一汽、宁德时代、红杉和高瓴在内的投资者投入了超过34亿美元。
截至2024年9月30日，已有27家OEM（42个品牌）采用地平线的解决方案，涉及290款车型，其中152款已量产。随后，公司以区间上限定价其香港IPO，募资54亿港元（约6.96亿美元）——为2024年香港最大的科技IPO——并于2024年10月24日开盘上涨28.3%，零售部分超额认购33.8倍。
这一赌注持续获得回报：2024财年营收为23.8亿元人民币（同比增长53.6%），2025财年营收达37.6亿元人民币（同比增长57.7%），2026年上半年营收同比增长119.9%。地平线目前与英伟达的Drive平台以及领先电动汽车制造商自研的堆栈展开竞争。
这件事要成立，得有什么
- 该赌注针对的是结构性转变——汽车变得软件定义——而非一时风尚，因此即使个别芯片项目进展缓慢，需求也会到来。
- 开放式是切入点：向所有OEM销售芯片和软件，而非制造自己的汽车，这意味着地平线从不与其客户竞争。
- IPO数据显示了成功的规模：2024年香港最大的科技IPO，零售超额认购33.8倍，以及年同比增长50%以上的收入。
- 创始人的信誉和战略投资者（英特尔及主要中国汽车制造商）使得这一长达九年、资本密集的赌注得以持续获得资金支持。
可借鉴之处
选择整个行业必须付费才能消除的瓶颈：地平线在中国ADAS起飞前数年就押注汽车计算，其开放平台立场使汽车制造商能够购买而非自行开发。
后续进展
截至2026年9月2日，地平线在港交所上市，股票代码9660.HK，市值约670亿港元，员工2391人。2025财年营收达37.6亿元人民币（同比增长57.7%），2026年上半年营收达20.5亿元人民币（同比增长119.9%）。公司继续推进征程6芯片系列和地平线SuperDrive全栈解决方案，在2024年底签约的27家OEM和290款车型基础上进一步拓展，同时面临英伟达Drive平台和领先电动汽车制造商自研堆栈的直接竞争。
资料来源
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轮到你了
你刚读完一家。说说你在做什么，看看谁在赌同一件事。
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