Shein押注越南出口基地落空，关税算盘迫使供应商回流中国

这家超快时尚零售商依托中国小批量供应商网络，向2.73亿购物者销售5美元的上衣和10美元的连衣裙。

若仅针对中国的de minimis（小额豁免）终止，将生产和保税物流迁至越南便可保住美国市场准入。

2024年底，随着唐纳德·特朗普再次当选、仅针对中国的de minimis豁免预计将终止，Shein开始租用胡志明市附近15公顷的仓库，并鼓励其最大的中国供应商在越南建立制造基地。

到2025年4月，美国对中国商品的关税飙升至145%，随后回落；de minimis豁免对所有国家终止，而非仅针对中国；2026年7月，中国和越南又因强迫劳动担忧双双被加征12.5%的关税。大规模裁员于4月开始，部分团队仅保留四分之一的员工。

租约如今仅覆盖6公顷，规划场地只有三分之一在使用。供应商已返回广东，Shein正在当地投资逾100亿元人民币建设智能供应链系统。

这一押注是基于de minimis仅对中国终止来定价的；豁免对所有国家终止，使越南的大部分优势荡然无存。

Shein的优势植根于广州的“Shein村”——数千家小工厂以一元利润在数日内完成极小批量生产——这是越南无法匹敌的生态系统。

广州当局急于保护本地就业，于2025年年中警告Shein不要将订单大幅迁离该地区。

建立在速度、灵活性和一元利润之上的供应链护城河无法移植：当关税算盘拉平差距后，越南无法复制番禺密集的“Shein村”生态系统。

Shein正更紧密地回归其中国根基：深化在广州和广东的投资，并在纽约和伦敦上市尝试失败后寻求香港IPO。需求压力持续存在——供应商报告订单停滞，数千家正在开设Temu或亚马逊店铺，欧盟对低价值电商进口征收的3欧元关税也于2026年7月生效。“Shein不再是城里最靓的仔了，”曾在Shein和TikTok Shop从事运营管理的Ping He说。