A aposta da Shein em uma base de exportação no Vietnã desmorona à medida que a matemática tarifária devolve fornecedores à China

Varejista de moda ultrarrápida que vende blusas de US$ 5 e vestidos de US$ 10, a partir de uma rede de fornecedores chineses de pequenos lotes, para 273 milhões de compradores.

Transferir a produção e a logística alfandegada para o Vietnã preservaria o acesso aos EUA caso a isenção de minimis válida apenas para a China terminasse

No final de 2024, com Donald Trump eleito novamente e a expectativa de que a isenção de minimis válida apenas para a China acabasse, a Shein começou a alugar 15 ha de armazéns perto da Cidade de Ho Chi Minh e a incentivar seus maiores fornecedores chineses a construir bases de produção no Vietnã.

As tarifas dos EUA sobre produtos chineses dispararam para 145% até abril de 2025, depois caíram; a isenção de minimis terminou para todos os países, não apenas para a China; e, em julho de 2026, tanto a China quanto o Vietnã foram atingidos por uma tarifa de 12,5% por preocupações com trabalho forçado. Demissões em massa começaram em abril, com algumas equipes mantendo um em cada quatro trabalhadores.

O contrato de locação agora abrange 6 ha e apenas um terço do local planejado está em uso. Os fornecedores voltaram para Guangdong, e a Shein está investindo mais de 10 bilhões de yuans em um sistema inteligente de cadeia de suprimentos lá.

A aposta foi calculada com base no fim da isenção de minimis apenas para a China; encerrar a isenção para todos os países eliminou a maior parte da vantagem do Vietnã.

A vantagem da Shein está nas "Shein villages" de Guangzhou — milhares de pequenas fábricas produzindo lotes minúsculos com margens de um yuan em poucos dias — um ecossistema que o Vietnã não conseguiu igualar.

As autoridades de Guangzhou, interessadas em proteger os empregos locais, alertaram a Shein em meados de 2025 contra transferir pedidos significativamente para fora da região.

Fossos de cadeia de suprimentos construídos sobre velocidade, flexibilidade e margens de um yuan não se transplantam: quando a matemática tarifária se equalizou, o Vietnã não conseguiu reproduzir o denso ecossistema de "Shein villages" de Panyu.

A Shein está se aproximando mais de suas raízes chinesas: aprofundando investimentos em Guangzhou e Guangdong enquanto busca uma IPO em Hong Kong após tentativas fracassadas em Nova York e Londres. A pressão da demanda persiste — fornecedores relatam pedidos estagnados, milhares estão abrindo lojas na Temu ou na Amazon, e a taxa de € 3 da UE sobre importações de comércio eletrônico de baixo valor chegou em julho de 2026. "A Shein não é mais o garoto mais bonito da cidade", disse Ping He, que trabalhou em gestão de operações para a Shein e a TikTok Shop.