Udaans Wette auf den B2B-Marktplatz übersteht eine Down Round bei 1,8 Mrd. USD und steuert auf EBITDA-Gewinn zu

Eine B2B-E-Commerce-Plattform, die Hersteller und Marken mit kleinen Einzelhändlern in ganz Indien verbindet – FMCG, Grundnahrungsmittel, Pharmazeutika und Frischwaren – mit eigenem Logistiknetz (udaanExpress).

Kleine Einzelhändler würden Großhändler und Cash-and-Carry-Besorgungswege durch eine App ersetzen: Udaan würde die B2B-Lieferkette von den Marken bis zu den Kirana-Läden mit eigener Logistik selbst betreiben.

Udaan wurde 2016 von drei ehemaligen Flipkart-Führungskräften – Vaibhav Gupta, Sujeet Kumar und Amod Malviya – gegründet und wettete darauf, dass der fragmentierte indische Großhandel digitalisiert würde; das Unternehmen sammelte insgesamt rund 1,95 Mrd. USD ein und hielt nach eigener Angabe etwa 70 % des indischen B2B-E-Commerce.

Udaan war im Januar 2021 mit 3,2 Mrd. USD bewertet und traf der Finanzierungswinter hart: Im Dezember 2023 sammelte das Unternehmen in einer von M&G Prudential angeführten Series E rund 340 Mio. USD bei einer Bewertung von etwa 1,8 Mrd. USD ein – ein Abschlag von nahezu 50 % – und entließ eine Woche später etwa 120 Mitarbeiter. Der Umsatz im Geschäftsjahr 2024 blieb mit 5.706,6 Cr ₹ (57.066.000.000 ₹) flach, bei einem Nettoverlust von 1.674,1 Cr ₹ (16.741.000.000 ₹), während der EBITDA-Burn 2024 um 40 % und Anfang 2025 um weitere 20 % sank.

Das Unternehmen ist weiterhin in Betrieb und wird nun als Turnaround positioniert, nicht als Opfer: Eine verlängerte Series G brachte im Juni 2025 weitere 114 Mio. USD von M&G und Lightspeed ein, das Unternehmen konsolidierte seine Geschäftsbereiche nach NCLT-Genehmigung unter Hiveloop Ecommerce, und es erklärte, auf Kurs zu sein, innerhalb von 18 Monaten die EBITDA-Profitabilität der gesamten Gruppe zu erreichen.

Die Wette galt der Skalierung: Ein B2B-Marktplatz mit niedrigen Margen funktioniert nur mit dichten Netzwerken von Käufern, Verkäufern und Lieferung, weshalb Udaan aggressiv Geld ausgab, solange Kapital billig war.

Als die Bewertungen neu gesetzt wurden, zeigte die Down Round bei 1,8 Mrd. USD, dass Investoren die Überlebensfähigkeit finanzieren würden, nicht aber die alten Bewertungsmarken – nahezu die Hälfte des Höchststands von 2021 war verschwunden.

Udaans Comeback war operativ: Der EBITDA-Burn wurde drei Jahre lang jährlich um 40 % gesenkt und Margenpunkte hinzugewonnen, wodurch aus einer angeschlagenen Bilanz eine IPO-Geschichte wurde.

Bestehende Geldgeber überbrückten weiter – M&G und Lightspeed führten sowohl die Series E über 340 Mio. USD als auch die Series G über 114 Mio. USD an und schützten damit ihre Positionen, statt die Wette aufzugeben.

Skalierungswetten sterben im Finanzierungswinter: Nach einer Down Round bei 1,8 Mrd. USD überlebte Udaan, indem das Unternehmen Kosten zur Waffe machte – der EBITDA-Burn wurde drei Jahre lang jährlich um 40 % gesenkt – und die Geldgeber jede Überbrückung finanzieren ließ.

Stand Juni 2025 hatte Udaan insgesamt 1,95 Mrd. USD eingesammelt und war rund 1,8 Mrd. USD wert. Das Unternehmen konsolidierte seine Geschäftsbereiche nach NCLT-Genehmigung im Januar 2025 unter Hiveloop Ecommerce, meldete für das Geschäftsjahr 2024 einen Umsatz von 5.706,6 Cr ₹ (57.066.000.000 ₹) und erklärte, auf Kurs zu sein, innerhalb von 18 Monaten die EBITDA-Profitabilität der gesamten Gruppe zu erreichen, mit einer angestrebten Börsennotierung etwa Ende 2025 oder Anfang 2026. Nach eigener Angabe blieb es der größte Akteur im indischen B2B-E-Commerce und konzentrierte frisches Kapital auf FMCG und das HoReCa-Segment.