La apuesta autofinanciada de miHoYo con Genshin: un préstamo de ¥100.000, sin OPV, ¥78.000 millones al año

miHoYo es el estudio de Shanghái detrás de la serie Honkai, de estilo anime, y de Genshin Impact, que crea juegos gacha free-to-play monetizados mediante gasto dentro del juego.

Que los juegos de estilo anime podían convertirse en un negocio global si cada éxito financiaba una apuesta siguiente mayor: la ronda ángel de ¥1 millón de 2011 siguió siendo el único dinero externo, incluso para Genshin, de unos $100 millones.

Un préstamo sin intereses de ¥100.000 más una oficina de 50 metros cuadrados sin alquiler durante seis meses (2011); una ronda ángel de ¥1 millón a finales de 2011 que, según los fundadores, fue la única inversión externa que miHoYo ha aceptado jamás.

En 2011, tres estudiantes de la Universidad Jiao Tong de Shanghái —Cai Haoyu, Liu Wei y Luo Yuhao— fundaron miHoYo en su dormitorio con un préstamo sin intereses de ¥100.000 del centro de emprendimiento científico-tecnológico de Shanghái, después de no conseguir dinero ángel para juegos de estilo anime. Lanzaron su primer juego propio, Fly Me 2 The Moon, en septiembre de 2011, y cerraron una ronda ángel de ¥1 millón a finales de ese año, la única inversión externa que la empresa ha aceptado jamás.

El segundo juego, Honkai Gakuen (2012), se vendió mal a ¥6 mientras los fundadores se pagaban ¥4.000 al mes. Honkai Gakuen 2 irrumpió en 2014 e impulsó los ingresos por encima de ¥100 millones ese año; Honkai Impact 3rd (2016) volvió a elevar el listón de calidad. Genshin Impact se lanzó en todo el mundo el 2020-09-28 tras unos $100 millones de desarrollo, y el fundador Cai Haoyu dijo que el estudio planeaba gastar unos $200 millones al año para mantenerlo actualizado (Gamepressure, 2021-02-23). Para el primer trimestre de 2022, sus ingresos móviles habían superado los $3.000 millones, alcanzando los primeros $1.000 millones en 171 días y promediando unos $1.000 millones cada seis meses (Sensor Tower vía mobilegamer.biz, 2022-05-03).

Seguía siendo privada en abril de 2026: ingresos del negocio principal de ¥27.340 millones y beneficio neto de ¥16.145 millones en 2022, y después unos ¥78.000 millones de ingresos por videojuegos en 2025 (+38% interanual) y unos ¥40.000 millones de beneficio neto, con cerca del 70% de los ingresos procedentes del extranjero y unos ingresos móviles acumulados de Genshin Impact superiores a $9.000 millones con más de 218 millones de descargas (NetEase, 2026-04-23).

El mercado chino apenas entendía los juegos de estilo anime en 2011, así que nadie iba a financiar la idea: los fundadores aprendieron pronto que eran los jugadores, no los inversores, quienes tenían que pagar las facturas.

La única ronda ángel de ¥1 millón (finales de 2011) nunca se repitió: los beneficios de cada éxito se convirtieron en el presupuesto del siguiente juego, de modo que ningún externo controló nunca la hoja de ruta.

El coste de desarrollo de Genshin, de unos $100 millones, y su presupuesto de actualización de unos $200 millones al año solo tenían sentido para una empresa sin deuda, sin inversores y con años de efectivo acumulado.

El lanzamiento global de Genshin demostró la apuesta: $245 millones en su primer mes y unos $1.000 millones de ingresos móviles cada seis meses, en gran parte procedentes de jugadores fuera de China.

Rechazar más dinero y las cotizaciones permitió a miHoYo destinar cada beneficio a una apuesta mayor en el mismo nicho; el criterio acumulado la hizo lo bastante rica para financiar sola un juego de unos $100 millones.

En abril de 2026, miHoYo seguía dirigida por sus fundadores y sin cotizar, sin rondas de financiación ni deuda reportadas. NetEase informó de que sus aproximadamente ¥78.000 millones de ingresos por videojuegos en 2025 la hacían más rentable que todo el sector de videojuegos de las acciones A, aunque había caído al quinto puesto entre los editores mundiales de juegos móviles mientras Tencent y NetEase entraban en su género. El 2026-04-04 los tres fundadores donaron a un nuevo fondo de la Universidad Jiao Tong de Shanghái que respalda la IA y la investigación de frontera, y el estudio sigue reinvirtiendo beneficios en nuevos juegos, una plataforma unificada de desarrollo con IA y un programa de entretenimiento ambientado en Genshin.