Le pari épicerie à 90 milliards de wons de Jeongyukkak : une étoile de la viande fraîche finit en liquidation

Jeongyukkak (정육각) était une plateforme sud-coréenne de commerce électronique de produits frais vendant en ligne de la viande, des œufs et des kits repas : les commandes déclenchaient la production, et sa propre logistique livrait de la viande abattue depuis quelques jours, le jour même ou avant l'aube.

Jeongyukkak a parié que la fraîcheur radicale (abattage daté, livraison propre) pouvait gagner la viande en ligne — puis a tout misé sur une chaîne d'épicerie à 90 milliards de wons.

Environ 70 milliards de wons levés auprès d'investisseurs en capital-risque, dont Mirae Asset Venture Investment, Stonebridge Ventures, Atinum Investment et Capstone Partners (KAIST Alumni/viva100). Pour financer l'acquisition de Chorok Maeul à 90 milliards de wons, elle prévoyait une série D de 150 milliards de wons ; la dégradation du marché a laissé la levée très en deçà, et en octobre 2022, elle a comblé le manque avec un prêt de 32 milliards de wons sur trois mois auprès de Shinhan Capital, en nantissant ensuite son siège-usine intelligente de Gimpo comme garantie (MoneyToday, 2023-02-06).

Kim Jaeyeon, diplômé de mathématiques appliquées du KAIST, a fondé Jeongyukkak en 2016 après avoir constaté combien de jours et d'intermédiaires séparaient l'abattage du dîner. La start-up a comprimé cette chaîne, apposé des dates sur sa viande et ses œufs, et vendu en direct avec sa propre logistique et un gaspillage quasi nul.

En 2020, le chiffre d'affaires atteignait 16,2 milliards de wons et environ 70 milliards de wons avaient été apportés par les principaux fonds de capital-risque coréens. En 2022, Jeongyukkak a accepté de racheter Chorok Maeul au groupe Daesang pour environ 90 milliards de wons — une chaîne de près de 400 magasins d'épicerie biologique forte de plus de 20 ans d'histoire mais déficitaire depuis 2018 — devançant Market Kurly et Barogo, E-Mart Every Day envisageant également une offre. Pour payer, les investisseurs avaient promis une série D de 150 milliards de wons, mais lorsque les liquidités ont été nécessaires, la levée avait fondu ; Jeongyukkak a contracté un prêt à court terme de 32 milliards de wons auprès de Shinhan Capital en octobre 2022 et a ensuite nanti son siège de Gimpo comme garantie lorsque le remboursement a pris du retard.

L'acquisition ne s'est jamais autofinancée : les pertes d'exploitation cumulées ont atteint 82,8 milliards de wons de 2021 à 2023 (Seoul Economic Daily). Le 4 juillet 2025, Jeongyukkak et Chorok Maeul ont déposé une demande de redressement judiciaire ; le tribunal a accordé l'ouverture le jour même, tandis que Jeongyukkak suspendait ses propres activités et que Chorok Maeul continuait son exploitation. Le 21 août 2026, la 18e chambre du tribunal des faillites de Séoul a mis fin à la procédure, jugeant que la valeur de liquidation dépassait la valeur de continuité d'exploitation, et Jeongyukkak s'est acheminée vers la liquidation (theBell).

Le prix de 90 milliards de wons supposait une levée de suivi de 150 milliards de wons ; lorsque le marché du financement s'est figé, la levée s'est clôturée très en deçà et un prêt relais de 32 milliards de wons garanti par le siège de l'entreprise a comblé le manque (MoneyToday).

Chorok Maeul perdait de l'argent depuis 2018 — pénalisée par les coûts de distribution intermédiaire et l'absence de canal en ligne — et avait donc besoin précisément du capital que la levée échouée était censée fournir (KAIST Alumni/viva100).

La livraison ultra-fraîche par logistique propre était structurellement coûteuse — 8 milliards de wons de perte en 2020 et 24,9 milliards de wons en 2021 avant l'opération, 82,8 milliards de wons cumulés sur 2021-2023 (MoneyToday, Seoul Economic Daily).

Une fois devant le tribunal, la valeur de liquidation du groupe l'emportait sur sa valeur de continuité d'exploitation, si bien que le juge a choisi la cessation d'activité plutôt qu'un plan de relance (theBell).

Une acquisition de croissance financée par une levée de fonds propres est un pari sur la dette le jour où le financement se fige : les 150 milliards de wons promis ne sont jamais arrivés, et le prêt relais plus les pertes ont scellé la fin.

Après le dépôt de demande de redressement en juillet 2025, les près de 400 magasins de Chorok Maeul, sa boutique en ligne et sa logistique ont continué de fonctionner tandis que le service de viande fraîche de Jeongyukkak était suspendu. Lorsque la 18e chambre du tribunal des faillites de Séoul a mis fin au redressement le 21 août 2026, theBell a rapporté que les créanciers cherchaient à racheter Chorok Maeul tandis que Jeongyukkak lui-même faisait face à la liquidation — environ un an après le dépôt, et environ deux ans après l'acquisition à 90 milliards de wons censée faire changer d'échelle l'entreprise.