정육각의 900억 원 식료품 베팅: 신선육 스타, 결국 청산으로

정육각은 육류, 달걀, 밀키트를 온라인으로 판매하던 한국의 신선식품 이커머스 플랫폼이었다. 주문이 들어오면 생산이 이뤄졌고, 자체 물류로 며칠 안에 도축된 고기를 당일 또는 새벽에 배송했다.

정육각은 극단적인 신선도(도축일 표기, 자체 배송)가 온라인 육류 시장을 이길 수 있다고 베팅했고, 이어 900억 원 규모의 식료품 체인에 모든 것을 걸었다.

미래에셋벤처투자, 스톤브릿지벤처스, 아티움인베스트먼트, 캡스톤파트너스(KAIST 동문/viva100) 등 벤처 투자자로부터 약 700억 원을 조달했다. 900억 원 규모의 초록마을 인수를 위해 1,500억 원 규모의 시리즈 D를 계획했으나 시장 악화로 라운드가 크게 미달했고, 2022년 10월 신한캐피탈로부터 320억 원 규모의 3개월 단기 대출로 자금을 연결했으며 이후 김포 스마트팩토리 본사를 담보로 제공했다(머니투데이, 2023-02-06).

KAIST 응용수학과 출신의 김재연은 도축에서 식탁까지 며칠과 얼마나 많은 중간 유통 단계가 있는지를 보고 2016년 정육각을 창업했다. 이 스타트업은 그 사슬을 압축하고 육류와 달걀에 날짜를 표기했으며, 자체 물류와 거의 제로에 가까운 폐기로 직판했다.

2020년 매출은 162억 원에 이르렀고 약 700억 원이 한국 주요 벤처캐피털에서 들어왔다. 2022년 정육각은 대상그룹으로부터 초록마을을 약 900억 원에 인수하기로 합의했다. 20년 넘는 역사를 지녔으나 2018년 이후 손실을 내던 약 400개 유기농 식료품 매장 체인이었으며, 마켓컬리와 바로고를 제치고 인수했고 이마트에브리데이도 입찰을 검토했다. 대금을 치르기 위해 투자자들은 1,500억 원 규모의 시리즈 D를 약속했으나 자금이 필요할 때 라운드는 축소되어 있었고, 정육각은 2022년 10월 신한캐피탈에서 320억 원 단기 대출을 받았으며 상환일이 밀리자 이후 김포 본사를 담보로 제공했다.

인수는 스스로를 상환하지 못했다. 2021년부터 2023년까지 누적 영업손실은 828억 원에 달했다(서울경제). 2025년 7월 4일 정육각과 초록마을은 법원 회생절차를 신청했고, 법원은 같은 날 개시를 결정했으며 정육각은 자체 영업을 중단하고 초록마을은 영업을 계속했다. 2026년 8월 21일 서울회생법원 제18부는 절차를 폐지하며 청산가치가 계속기업가치를 웃돈다고 판단했고, 정육각은 청산 절차로 향했다(더벨).

900억 원이라는 인수가는 1,500억 원 규모의 후속 라운드를 전제로 했다. 자금 시장이 얼어붙자 라운드는 크게 미달했고, 회사 본사를 담보로 한 320억 원 규모의 브리지 대출이 그 공백을 메웠다(머니투데이).

초록마을은 2018년 이후 손실을 내고 있었다. 중간 유통 비용에 부담을 안고 온라인 채널도 없었기에, 실패한 라운드가 공급했어야 할 바로 그 자본이 필요했다(KAIST 동문/viva100).

초신선 자체 물류 배송은 구조적으로 비쌌다. 인수 전인 2020년 80억 원, 2021년 249억 원의 손실이 있었고, 2021~2023년 누적 손실은 828억 원이었다(머니투데이, 서울경제).

법정에 들어간 뒤에는 그룹의 청산가치가 계속기업가치를 웃돌았기에, 법원은 회생 계획보다 청산을 택했다(더벨).

지분 라운드에 값을 매긴 성장형 인수는 자금이 얼어붙는 날 부채 베팅이 된다. 약속된 1,500억 원은 오지 않았고, 브리지 대출과 손실이 결말을 결정했다.

2025년 7월 회생 신청 이후 초록마을의 약 400개 매장과 온라인몰, 물류는 계속 운영됐고 정육각의 자체 신선육 서비스는 중단됐다. 2026년 8월 21일 서울회생법원 제18부가 회생절차를 폐지했을 때 더벨은 채권자들이 초록마을 인수를 추진하는 한편 정육각 자체는 청산을 앞두고 있다고 보도했다. 이는 신청으로부터 약 1년 후, 회사를 키울 목적이었던 900억 원 인수로부터 약 2년 후의 일이었다.