Udemy lève 50 M$ auprès de Benesse sur une valorisation de 2 Md$, misant sur sa place de marché

Udemy exploite une place de marché d'apprentissage en ligne bifaces : environ 150 000 cours courts créés par près de 57 000 instructeurs sont vendus à l'unité aux particuliers et, via Udemy for Business, sous forme d'abonnement de développement professionnel à environ 5 000 entreprises.

Que des cours courts et pratiques proposés par des milliers d'instructeurs externes l'emporteraient sur l'e-learning centré sur les diplômes, et que les employeurs s'abonneraient au même catalogue.

50 M$ de Benesse sur une valorisation pré-monétaire de 2 Md$, annoncés le 2020-02-19, portant le financement total d'Udemy à environ 200 M$ auprès de Stripes, Naspers (aujourd'hui Prosus), Learn Capital, Insight Partners, Norwest Venture Partners et d'autres.

En février 2020, Udemy exerçait depuis environ dix ans, exploitant une place de marché de cours courts plutôt que de courir après les diplômes comme le faisait Coursera ; au cours de cette décennie, ses quelque 57 000 instructeurs avaient perçu environ 350 M$ de paiements. Le président Darren Shimkus décrivait le produit grand public comme un tableau de bord de cours à la demande, « à la Netflix ».

Après un tour de 60 M$ mené par Naspers en 2016, qui valorisait Udemy près de 710 M$ (données PitchBook citées par TechCrunch), l'entreprise a bâti une branche entreprise servant environ 5 000 clients, dont Adidas, General Mills, Toyota, Wipro, Pinterest et Lyft. Le 2020-02-19, Benesse Holdings — partenaire de longue date d'Udemy au Japon — a investi 50 M$ sur une valorisation pré-monétaire de 2 Md$, avec des projets d'expansion au Japon, au Brésil et en Inde et d'approfondissement de l'analyse de données et de nouveaux domaines.

La place de marché avait déjà atteint l'échelle avant la levée : environ 150 000 cours dispensés par 57 000 instructeurs, près de 50 M d'étudiants et 350 M$ versés aux instructeurs sur une décennie.

L'entreprise était le second moteur : environ 5 000 clients abonnés — Adidas, Toyota, Lyft, Pinterest et d'autres — transformaient un catalogue grand public en revenus B2B récurrents, décrits comme « à la Netflix ».

Benesse était un investisseur stratégique : le partenaire japonais d'Udemy avait déjà co-développé des contenus avec elle, et payer un prix pré-monétaire de 2 Md$ signalait sa confiance dans l'expansion internationale.

Udemy est resté à l'écart de la bataille de Coursera autour des diplômes en se concentrant sur les cours courts et les certifications, se positionnant pour la requalification en milieu professionnel plutôt que pour la perturbation de l'enseignement supérieur.

Une place de marché ne se renforce que si l'offre continue de s'approfondir : des milliers d'instructeurs ont bâti un catalogue si vaste que les particuliers — puis les employeurs — ont payé, et un investisseur stratégique a validé la valorisation.

Au 2020-02-20, Udemy venait d'annoncer l'investissement de 50 M$ de Benesse sur une valorisation pré-monétaire de 2 Md$, avec l'intention de développer les services aux entreprises, les outils pour instructeurs, les opérations internationales (d'abord au Japon, puis au Brésil et en Inde) et de nouveaux domaines. L'article de TechCrunch s'arrête à l'annonce ; aucun résultat ultérieur en matière de revenus ou de liquidité n'est donc consigné ici.