中国のO2O現金戦争を経て合併した美団点評、トップユニコーンに

中国の消費者とレストラン、娯楽、旅行その他のローカルサービスをつなぐモバイルのオンライン・トゥ・オフライン市場。

レストラン発見、ディール、デリバリー、旅行、ローカルサービスから中国を代表するO2Oプラットフォームを築き、合併によって補助金依存の激しい競合他社より長く生き残る。

点評の最初のベンチャーラウンドは2006年4月の200万ドルだった。美団は2010年8月に2000万ドルのシリーズAを調達した。2018年までに、合併後の会社は73億ドル以上を調達していた。

張涛（チャン・タオ）は、中国で高まりつつある外食文化を見て、2003年に点評を創業した。口コミを通じて商家を潜在顧客と結びつけ、検索最適化の対価を業者から徴収した。王興（ワン・シン）は、中国のグループン模倣ブームのさなか、2010年に日替わりディールから美団を創業した。

日替わりディール市場が平均60%の割引を提供するなか、両社は多額の資金調達を行った。点評は2011年に1億ドル、2012年に6400万ドルを調達し、2014年にはテンセントが20%の株式を取得して同社のサービスをWeChatと統合した。美団は2013年に黒字化し、2014年10月には取扱高で市場をリードし、2014年5月に3億ドル、2015年1月に7億ドルを調達した。

2015年10月、かつてのライバル同士が合併を発表した。アリババは取引後に少数株主としての持ち分を売却し、合併後の事業は日替わりディールで支配的なプレーヤーとなり、O2Oの各カテゴリーへと拡大した。

2018年半ばまでに、美団点評は中国第4位のユニコーンと評され、73億ドル以上を調達した後の評価額は約300億ドルだった。他のスタートアップに投資し、香港でのIPOを検討していたが、IPOはまだ計画であって、完了した結果ではなかった。

創業者たちは、ローカルサービスへと広げる前に、信頼されるレストラン発見と測定可能な日替わりディールという、狭く補完的な入口を選んだ。

セコイア、アリババ、テンセントからの大型ラウンドと戦略的支援により、両社は平均割引率が60%に達する市場を生き延びる時間を得た。

2015年10月の合併は、両プラットフォームが同じO2Oの顧客と商家に補助金を出し続けるのではなく、強力だが資金を燃やし続ける二つの立場を統合した。

合併後のプラットフォームは、ネットワーク効果と資本を統合しつつ、フード、ホテル、チケットその他のサービスをクロスセルできた。

単独での採算が不可能になる市場競争では、隣接する切り口は一緒になったほうが強くなり得る。ただし、統合が機能するのは、合併後のプラットフォームが依然として実際の地域課題を解決する場合に限られる。

記事の2018年半ばの時点で、美団点評は73億ドル以上の資本を投じた後、300億ドル規模の中国第4位のユニコーンになっていた。ライドシェアなどの隣接スタートアップや分野に投資しており、香港でのIPOを検討していたが、完了したものとしては報告していなかった。