PagarBook、インドネシアの競合Varaを5.6百万ドル相当の全株式交換で買収

PagarBookは、中小企業とその従業員向けのスタッフ・従業員管理アプリを提供している。

Varaを買収すれば、PagarBookは中小企業向けスタッフ管理分野で最後に残る専門企業となり、自社株で支払う形でインドネシア市場をすぐに手に入れることになる。

PagarBook：15百万ドルのシリーズA（2020年12月）に加え、1億ドル超の評価額で2021年6月に小規模な追加調達。Vara：4.8百万ドルのシード（2021年7月）。

PagarBookはSequoia IndiaのSurge（第4期）から生まれ、2020年12月に15百万ドルを調達した。Vidush MahansariaとAbhinav Karaleが2020年11月に創業したVaraはSurgeの第5期に参加し、2021年7月にGo Ventures、RTP Global、AlphaJWC、FEBE Ventures、Taurus Venturesから4.8百万ドルのシード調達を発表した。

両社とも2022年の壁にぶつかった。PagarBookは約80人の従業員を解雇し、2021年6月の小規模な追加調達以降、ラウンドを拡張できなかった。OkCreditはOkStaffを終了し、Khatabookは記帳とフィンテックに集中するためPagar Khataを閉鎖した。Varaのウェブサイトはログイン時にエラーを起こしていたが、Sensor TowerはBukugajiのダウンロード数を約127万件（主にインドネシアから）と記録していた。

2022年6月、PagarBookの取締役会は、Vara Technologiesの証券を株主から株式で取得することを承認した。普通株式122株とシリーズA4 CCPS 1,006株を1株あたり3,88,030ルピーで、総額約43.7クロール（約5.6百万ドル）であり、FintrackrがVaraのシード時の価値と伝えた15.5百万ドルと対比される。

Entrackrはこの取引を、OkCreditとKhatabookの両方がスタッフ管理から撤退し、PagarBookだけが最後に残る専門企業となった激烈な市場における統合と解釈した。

PagarBookは新規株式調達ができなかったため、株式で支払うことで、自社のランウェイに触れることなく自社株を買収通貨に変えた。

Varaには出口が必要だった。ウェブサイトが機能不全に陥る中、15.5百万ドルのシード評価額に対して5.6百万ドルの株式オファーは、単独で資金を燃やし続けるよりましだった。

新規資本が枯渇すると、株式が通貨になる。現金に乏しい買収者でもカテゴリーを統合でき、苦境の創業者も割引された株式で出口を得られる。

2022年6月24日の報道時点で、買収は差し迫っていた。Entrackrは、取締役会決議に基づきPagarBookがVaraを買収する「準備万端」と書いた。この取引は、2021年6月以降調達できずにいた資金調達ラウンドを依然探していたPagarBookに、Bukugajiを通じてインドネシア市場への道筋を与えるとともに、Varaの2021年シード出資者にとって急激な評価額の切り下げを確定させた。