PagarBook 以價值 560 萬美元的全股票交易收購印尼競爭對手 Vara

PagarBook 為小型企業及其員工打造員工與人事管理應用程式。

收購 Vara 將使 PagarBook 成為中小企業人事管理領域最後一家專營公司，並以自身股票換取一個現成的印尼市場。

PagarBook：1,500 萬美元 A 輪（2020 年 12 月），加上 2021 年 6 月一筆小額投資，估值超過 1 億美元；Vara：480 萬美元種子輪（2021 年 7 月）。

PagarBook 出自 Sequoia India 的 Surge（第四期），於 2020 年 12 月籌得 1,500 萬美元。Vara 由 Vidush Mahansaria 與 Abhinav Karale 於 2020 年 11 月創立，加入 Surge 第五期，並於 2021 年 7 月宣布獲得 Go Ventures、RTP Global、AlphaJWC、FEBE Ventures 與 Taurus Ventures 的 480 萬美元種子輪投資。

兩家公司都在 2022 年撞牆。PagarBook 裁員約 80 人，且未能將融資輪擴大至 2021 年 6 月那筆小額投資之外；OkCredit 停掉 OkStaff，Khatabook 關閉 Pagar Khata，以重新聚焦記帳與金融科技。Vara 的網站在登入時報錯，儘管 Sensor Tower 將約 127 萬次下載歸功於 Bukugaji，其中大多來自印尼。

2022 年 6 月，PagarBook 董事會批准以股票向其股東收購 Vara Technologies 的證券：122 股權益股（equity shares）與 1,006 股 A4 系列可轉換優先股（CCPS），每股 3,88,030 盧比——約 4.37 億盧比，即 560 萬美元，對比 Fintrackr 所稱 Vara 在種子輪時價值 1,550 萬美元。

Entrackr 將此交易解讀為在一個競爭激烈的市場中進行整合，OkCredit 與 Khatabook 都已放棄人事管理，使 PagarBook 成為最後一家專營公司。

PagarBook 無法籌集新股權，因此以股票支付，將其自身股票變成收購貨幣，而不動用其現金跑道。

Vara 需要一條出路：在其網站故障的情況下，以 560 萬美元股票收購要約對比 1,550 萬美元種子輪估值，勝過獨自燒錢。

當新資本枯竭時，股票就成為貨幣：現金匱乏的收購方仍能以折價股票整合一個品類，而苦苦掙扎的創辦人仍能退出。

截至 2022 年 6 月 24 日的報導，該收購已迫在眉睫——Entrackr 寫道，根據董事會決議，PagarBook「已準備就緒」收購 Vara。這筆交易為 PagarBook 提供了一條透過 Bukugaji 進入印尼市場的途徑，而該公司當時仍在尋找自 2021 年 6 月以來一直未能獲得的融資輪，並使 Vara 2021 年種子輪投資者面臨大幅折價。