Bitpanda, MiCA의 EU 패스포트가 라이선스 하나를 27개 시장으로 바꿀 것이라 베팅; 매출 3억 7,100만 유로 달성

Bitpanda는 2014년 Eric Demuth, Paul Klanschek, Christian Trummer가 설립한 비엔나 기반의 멀티에셋 투자 플랫폼(암호화폐, 주식, ETF, 귀금속)이다. 소매 브로커와 은행 및 핀테크가 자사의 거래 인프라를 화이트라벨로 사용할 수 있게 하는 B2B 인프라 부문을 결합한 형태로, 2025년까지 650개 이상의 디지털 자산을 제공했다.

MiCA가 라이선싱을 국가별 비용에서 EU 전역의 단일 패스포트로 전환시켜, 라이선스를 보유한 플랫폼이 컴플라이언스를 다시 구축하지 않고도 27개 시장에 걸쳐 확장할 수 있게 해 줄 것이라는 베팅이었다.

2020년 시리즈 A로 5,200만 달러, 2021년 3월 Valar Ventures가 주도한 12억 달러 밸류에이션의 시리즈 B로 1억 7,000만 달러를 유치하며 Bitpanda는 오스트리아 최초의 유니콘이 되었고, 2021년 8월에는 41억 달러 밸류에이션으로 2억 6,300만 달러 규모의 라운드가 이어졌다.

Bitpanda는 2014년 비엔나에서 설립되어 유럽 최대 암호화폐 브로커 중 하나로 성장했으며, 2024년 말까지 600만 사용자에 도달했다. MiCA가 2024년 12월 30일 전면 시행되자 Bitpanda는 패스포팅을 성장 전략으로 삼았다. 2025년 1월 27일, 독일 BaFin이 발급하고 EU 27개국 전체에서 유효한 MiCA 라이선스를 받은 최초의 주요 암호화폐 기업 중 하나라고 발표했다.

이후 Bitpanda는 하나에 그치지 않고 라이선스를 쌓았다. 몰타 MFSA의 두 번째 MiCA 라이선스가 뒤따랐고, 2025년 4월 10일에는 오스트리아 FMA가 세 번째 라이선스를 부여했다. 경쟁사와 언론은 패스포팅 체제에 왜 라이선스 세 개가 필요한지 의문을 제기했고, 부대표 Lukas Enzersdorfer-Konrad는 MiCAR가 패스포팅을 허용하지만 각국 규제기관이 동시에 시행하지 않았으며, 다중 라이선스 구성이 '업계에서 가장 견고한 MiCAR 구성'이라고 말했다. 한편 회사는 100개 이상 암호화폐 자산의 마진 거래, 50개 이상 자산의 스테이킹, web3 지갑, 라틴아메리카 및 아시아태평양 진출 등 사업을 계속 확장했다.

지금까지는 베팅이 성과를 내고 있다. 2025 회계연도: 조정 매출 3억 7,100만 유로(4억 3,000만 달러)로 16% 증가, 등록 사용자 25% 증가한 740만 명, B2B 파트너 9개에서 16개로 증가. Bitpanda는 영국과 UAE에서도 암호화폐 라이선스를 추가했다. 조정 EBITDA는 5,200만 유로에서 1,300만 유로로 감소했는데, 이는 회사가 제품, 규제, 국제 확장에 의도적으로 투자한 결과다.

MiCA는 규제 체계 자체를 무기로 만들었다. BaFin 라이선스 하나가 법적으로 27개 회원국 전체를 열어 주었고, 이는 브로커가 확장하는 데 정확히 필요한 것이었다.

Bitpanda는 이미 라이선스를 보유하고 컴플라이언스 비중이 높은 플랫폼이었기에, 조화된 체제는 기존 비용 구조를 벌하지 않고 보상했다.

독일, 몰타, 오스트리아 라이선스를 쌓은 것은 베팅이 선제적이었음을 보여준다. 경쟁사들이 첫 신청을 마치기 전에 가장 까다로운 자격 요건을 갖춘 위치를 선택한 것이다.

2025년 실적(매출 3억 7,100만 유로, 사용자 740만 명)과 B2B 파트너의 9개에서 16개로의 성장은 패스포트가 소매와 기관 사업 모두를 뒷받침했음을 보여준다.

규제를 조화시키는 것은 컴플라이언스를 해자로 바꿀 수 있다. 새 라이선스를 갖춘 선발 주자는 경쟁사가 따라잡아야 하는 패스포트를 확보한다.

2026년 9월 기준 Bitpanda는 MiCA 체제 아래에서 운영 중이며 성장하고 있다. 2025 회계연도 매출 3억 7,100만 유로(+16%), 등록 사용자 740만 명(+25%), B2B 파트너 16개, 영국과 UAE의 추가 라이선스, 라틴아메리카 및 아시아태평양 진출이 진행 중이다. 2025년 조정 EBITDA 1,300만 유로(2024년 5,200만 유로에서 감소)는 악화가 아니라 의도적 투자를 반영한다. MiCA 자체는 EU의 암호화폐 기준이 되었으며, 남은 핵심 질문은 각국 규제기관이 실제로 어떻게 수렴하느냐인데, 바로 이것이 Bitpanda의 다중 라이선스 접근이 계속 성과를 낼 수 있는 이유다.