다키의 베팅: 15분 배송 식료품은 유니콘이 몸집을 줄인 뒤에야 수익이 난다

다키는 2021년 초에 설립된 브라질의 퀵커머스 기업으로, 자체 물류센터와 도심 매장에서 슈퍼마켓 상품을 배송하며, 원래는 15분 이내 배송을 내세웠다. 2024년부터는 iFood와 Uber 앱을 통해서도 판매하고 있으며, 현재는 상파울루와 벨루오리존치 대도시권에 집중하고 있다.

속도만으로 식료품 시장을 이긴다는 것: 도시 전역에 다크스토어를 깔고 15분 배송을 약속하며, 이익이 도달할 때까지 성장이 네트워크 비용을 앞지르게 한다는 것이다.

다키는 팬데믹 기간인 2021년 초에 라파엘 바스투, 알렉스 브레츠너, 호드리고 마로자가 브라질에서 설립했으며, 최대 15분 내 슈퍼마켓 배송을 약속하고 실패하면 환불해 주겠다고 했다. 뉴욕에 본사를 둔 퀵커머스 그룹 JOKR이 라틴아메리카 확장을 위해 2021년 6월에 다키를 인수했고, 설립 10개월 후인 2021년 12월까지 다키는 약 60개의 다크스토어와 함께 12억 달러 가치로 평가되었다. 이는 해당 지역 최연소 유니콘이었다.

그러나 확장은 시장의 전환을 맞았다. 열기가 식은 뒤 2023년 말 라운드에서 다키는 최고점보다 거의 40% 낮은 약 8억 달러 가치로 평가되었고, 투자자들은 수익 경로를 요구했다. 다키는 리우데자네이루 네트워크를 폐쇄하고, 다크스토어를 약 70개에서 50개로 줄이고, 상파울루 대도시권과 벨루오리존치에 집중했으며, 무료 배송과 전면 자전거 배송 약속을 중단하고 배송 시간을 20~25분으로 늘렸다. 2024년 2월 iFood는 자체 퀵커머스 사업을 종료하고 다키를 배송 파트너로 삼았으며, 2024년 9월 다키는 Uber와 유사한 계약을 맺었다. 회사는 2024년 말까지 손익분기점 도달을 약속했다.

2026년 5월까지 다키는 손익분기점에 도달했다고 밝혔다. 이는 출범 이후 첫 플러스 EBITDA였으며, 연환산 매출 약 10억 헤알, 연 50% 이상의 성장, 상파울루와 벨루오리존치 대도시권에 집중된 3개의 대형 물류센터와 40개의 도심 센터를 갖추고 있었다. iFood는 5% 미만의 소수 지분을 인수했고, CEO 라파엘 바스투는 다키가 2026년 말까지 브라질 내 새로운 지역 진출을 발표할 것이라고 말하며, 디지털 식료품이 1조 헤알 이상 규모 시장에서 여전히 한 자릿수 점유율을 차지하고 있다고 주장했다.

속도는 2021년에 실질적인 쐐기였다. 환불을 약속하는 15분 식료품 배송은 기존 업체들이 느릴 때 주문을 온라인으로 끌어올 만큼 참신했다.

네트워크 경쟁은 성장이 비용을 앞지를 것이라고 가정했다. 자본이 비싸지자 다크스토어 밀집은 해자 대신 부채가 되었다.

생존은 수익성 있는 밀집도로 축소하는 것, 즉 두 개 대도시권, 더 적은 매장, 무료 배송 폐지에서 나왔고, 유통을 직접 사는 대신 iFood와 Uber를 통해 임차하는 데서 나왔다.

연환산 매출 약 10억 헤알에서 손익분기점에 도달한 것은 수요가 실제임을 보여주었다. 문제는 항상 주문당 비용이었다.

속도 약속은 주목을 살 수 있지만 단위 경제성을 살 수는 없다. 다키는 도시를 줄이고, 다크스토어를 폐쇄하고, 무료 배송을 없애고, 수요를 위해 iFood와 Uber에 연결한 뒤에야 손익분기점에 도달했다.

2026년 5월 현재 다키는 비상장 기업이며, 수익성이 있고 다시 확장하고 있다. 회사는 2021년 출범 이후 첫 플러스 EBITDA인 손익분기점을 연 50% 이상 성장하는 연환산 매출 약 10억 헤알에서 달성했다고 보고했으며, 상파울루와 벨루오리존치에 집중된 3개의 물류센터와 40개의 도심 센터를 갖추고 있다. iFood는 5% 미만의 소수 지분과 2024년에 시작된 운영 파트너십을 보유하고 있으며, 바스투는 다키가 2026년 말까지 새로운 브라질 지역을 발표할 것이라고 말하며, 온라인이 한 자릿수 점유율을 차지하는 1조 헤알 이상 규모 시장에서 디지털 식료품이 계속 성장할 수 있다고 베팅했다.