Daki 的豪賭：15 分鐘生鮮雜貨，獨角獸縮小後才回本

Daki 是一家巴西快速電商公司，於 2021 年初創立，從自有配送中心和城市門市配送超市商品，最初承諾 15 分鐘內送達。自 2024 年起，它也透過 iFood 和 Uber 應用程式銷售，目前專注於聖保羅和貝洛奧里藏特都會區。

單靠速度就能贏得生鮮雜貨市場：以暗店密集覆蓋城市，承諾 15 分鐘送達，讓成長速度超越網路成本，直到利潤到來。

Daki 於 2021 年初疫情期間在巴西由 Rafael Vasto、Alex Bretzner 和 Rodrigo Maroja 創立，承諾最多 15 分鐘送達超市商品，失敗則退款。總部位於紐約的快速電商集團 JOKR 於 2021 年 6 月收購 Daki 以拓展拉丁美洲，到 2021 年 12 月，即創立十個月後，Daki 估值達 12 億美元——該區域最年輕的獨角獸——擁有約 60 家暗店。

擴張隨後遇上市場轉向：狂熱消退後，2023 年底的一輪融資對 Daki 的估值約為 8 億美元，較峰值低近 40%，投資者施壓要求實現盈利的路徑。Daki 關閉了里約熱內盧的網路，從約 70 家暗店縮減至 50 家，集中於聖保羅都會區和貝洛奧里藏特，取消免費配送和全自行車承諾，並將配送時限延長至 20-25 分鐘。2024 年 2 月，iFood 關閉其自有快速電商垂直業務，並讓 Daki 成為其配送合作夥伴；2024 年 9 月，Daki 與 Uber 簽署類似協議。該公司承諾在 2024 年底前達到損益兩平。

到 2026 年 5 月，Daki 表示已達到損益兩平——自創立以來首次實現正 EBITDA——年化營收約 10 億雷亞爾，年增長超過 50%，擁有三個大型配送中心和 40 個城市中心，集中於聖保羅和貝洛奧里藏特都會區。iFood 收購了不到 5% 的少數股權，執行長 Rafael Vasto 表示 Daki 將於 2026 年底前宣布進入巴西新地區，並主張數位生鮮雜貨在價值超過 1 兆雷亞爾的市場中仍僅佔個位數份額。

速度在 2021 年是真正的切入點：15 分鐘生鮮雜貨配送並附退款承諾，在現有業者行動緩慢時，足以新穎到將訂單拉到線上。

網路競賽假設成長會超越成本；當資本變得昂貴時，暗店密度從護城河變成負擔。

生存來自收縮至有利可圖的密度——兩個都會區、更少門市、取消免費配送——以及透過 iFood 和 Uber 租用配送，而非自行購買。

在約 10 億雷亞爾年化營收上達到損益兩平，顯示需求真實存在；問題始終在於每筆訂單的成本。

速度承諾可以換取關注，但換不到單位經濟效益：Daki 只有在削減城市、關閉暗店、取消免費配送，並接入 iFood 和 Uber 獲取需求後，才達到損益兩平。

截至 2026 年 5 月，Daki 為私人公司，已實現盈利並再次擴張：該公司報告在約 10 億雷亞爾年化營收、年增長超過 50% 的基礎上達到損益兩平——自 2021 年創立以來首次實現正 EBITDA——擁有三個配送中心和 40 個城市中心，集中於聖保羅和貝洛奧里藏特。iFood 持有不到 5% 的少數股權，以及始於 2024 年的營運合作關係；Vasto 表示 Daki 將於 2026 年底前宣布新的巴西地區，押注數位生鮮雜貨能在價值超過 1 兆雷亞爾、線上僅佔個位數份額的市場中持續成長。