ダキの賭け：15分配送の食料品は、ユニコーンが縮小して初めて採算が取れる

ダキは2021年初頭に設立されたブラジルのクイックコマース企業で、自社の配送センターと都市型店舗からスーパーマーケット商品を配送しており、当初は15分以内での配送を約束していた。2024年以降はiFoodとUberのアプリを通じても販売しており、現在はサンパウロ都市圏とベロオリゾンテ都市圏に注力している。

速さだけが食料品販売を制するという賭け：都市全域にダークストアを展開し、15分配送を約束し、利益が実現するまで成長がネットワークコストを上回るに任せる。

ダキは2021年初頭、パンデミックの最中にラファエル・ヴァスト、アレックス・ブレッツナー、ホドリゴ・マロジャによってブラジルで設立され、スーパーマーケットの配送を最大15分で行い、遅れた場合は代金を返金すると約束した。ニューヨーク拠点のクイックコマースグループJOKRはラテンアメリカでの拡大のため2021年6月にダキを買収し、2021年12月までに、設立から10カ月でダキの評価額は12億米ドルに達した。これは同地域で最も若いユニコーンであり、約60のダークストアを有していた。

その後、拡大は市場の転換に直面した。熱狂が冷めると、2023年後半の資金調達ラウンドでダキの評価額は約8億米ドルとなり、ピークからほぼ40%下落し、投資家は利益への道筋を求めた。ダキはリオデジャネイロのネットワークを閉鎖し、ダークストアを約70から50に削減し、サンパウロ都市圏とベロオリゾンテに集中し、無料配送と全自転車配送の約束を終了し、配送時間を20〜25分に延ばした。2024年2月、iFoodは自社のクイックコマース事業を閉鎖し、ダキを配送パートナーとした。2024年9月、ダキはUberと同様の契約を結んだ。同社は2024年末までの損益分岐点到達を約束した。

2026年5月までに、ダキは損益分岐点に到達したと発表した。これは創業以来初のプラスEBITDAであり、年換算売上高は約10億レアル、年間50%超の成長、3つの大型配送センターと40の都市型センターをサンパウロ都市圏とベロオリゾンテ都市圏に集中させている。iFoodは5%未満の少数株式を取得し、CEOのラファエル・ヴァストは、ダキが2026年末までにブラジルの新地域への進出を発表する予定であり、デジタル食料品は依然として1兆レアル超の市場の1桁台のシェアを占めていると主張した。

速さは2021年には確かな切り口だった。返金保証付きの15分食料品配送は、既存事業者が動きが遅い中で注文をオンラインに引き寄せるのに十分斬新だった。

ネットワーク競争は、成長がコストを上回ることを前提としていた。資本が高価になると、ダークストアの密度は堀ではなく負債となった。

生き残りは、収益性のある密度まで縮小すること、つまり2つの都市圏、より少ない店舗、無料配送の廃止によってもたらされ、また配送を自前で持つのではなく、iFoodとUberを通じて借りることによってもたらされた。

年換算売上高約10億レアルで損益分岐点に到達したことは、需要が本物であったことを示した。問題は常に注文あたりのコストだった。

速さの約束は注目を集めることはできても、ユニットエコノミクスを買うことはできない。ダキが損益分岐点に到達したのは、都市を削減し、ダークストアを閉鎖し、無料配送をやめ、需要のためにiFoodとUberに接続した後だった。

2026年5月時点で、ダキは非上場で黒字化し、再び拡大している。2021年の創業以来初のプラスEBITDAとなる損益分岐点到達を、年間50%超で成長する年換算売上高約10億レアルで報告し、サンパウロとベロオリゾンテに焦点を当てた3つの配送センターと40の都市型センターを有している。iFoodは5%未満の少数株式と2024年に始まった業務提携を保有しており、ヴァストはダキが2026年末までにブラジルの新地域を発表する予定であり、オンラインが1桁台のシェアを占める1兆レアル超の市場内でデジタル食料品が成長を続けられると賭けていると述べた。