A aposta de expansão da proteína fermentada da Spiber: ¥35 bi em dívidas, ¥5 bi em transferência, liquidação especial

A Spiber produz fibra 'Brewed Protein' fermentando açúcar com bactérias geneticamente modificadas — uma proteína estrutural no estilo da seda de aranha que vende a marcas de vestuário como a The North Face, com planos para espumas e materiais automotivos.

Que a 'Brewed Protein' fermentada poderia substituir lã, seda e caxemira em escala: construir capacidade primeiro, e os custos cairiam a níveis que destravariam a moda de massa.

Mais de US$ 640 milhões levantados até 2021 (C&EN), incluindo cerca de US$ 230 milhões articulados pelo Mitsubishi UFJ Morgan Stanley por meio de 'securitização de valor' de propriedade intelectual; entre os investidores estavam Cool Japan Fund, Carlyle, Goldwin, Komatsu Matere e Shima Seiki (WWDJAPAN).

A Spiber foi fundada em 2007 por Kazuhide Sekiyama e Junichi Sugahara, estudantes de pós-graduação em bioinformática no Instituto de Ciências Biológicas Avançadas da Universidade Keio. Seu material inicial, o Qmonos, encolhia quando molhado — o problema da 'supercontração' da seda de aranha —, o que atrasou um Moon Parka planejado para 2016; os pesquisadores redesenharam a sequência de aminoácidos para criar um material que não encolhe, e a jaqueta finalmente foi lançada em 2019.

O Moon Parka de 2019 com a The North Face Japan esgotou rapidamente, e até 2021 a C&EN relatava mais de US$ 640 milhões levantados, uma fábrica na Tailândia em Rayong e uma fábrica planejada nos EUA em Clinton, Iowa, com a ADM (acionista cuja participação a C&EN avaliava em cerca de US$ 90 milhões). A receita nunca acompanhou a capacidade: as vendas do ano fiscal de 2024 foram de ¥414 milhões, com prejuízo líquido de ¥29,5 bilhões; as vendas do ano fiscal de 2025 caíram para ¥177 milhões, com prejuízo líquido de ¥43,8 bilhões, e o patrimônio líquido chegou a menos ¥28,1 bilhões. Quando ¥35 bilhões em empréstimos securitizados venceram em 28/12/2025, a Spiber iniciou uma reorganização privada; em 25/03/2026, os acionistas aprovaram a transferência do negócio para a CRANE, liderada por Masaya Kawana, por cerca de ¥5 bilhões, com conclusão em 31/03/2026.

O negócio operacional — incluindo o nome Spiber — passou para a CRANE (renomeada Spiber) por volta de 31/03/2026, e os fundadores não fazem parte da nova administração. A empresa original, renomeada para deter os ativos de proteína estrutural, solicitará liquidação especial cerca de dois anos após o encerramento de sua subsidiária nos EUA.

O plano da Spiber se apoiava numa curva de custos: a produção em massa tornaria a proteína fermentada barata o suficiente para substituir lã e seda, mas a receita do ano fiscal de 2024, de ¥414 milhões, permaneceu minúscula diante de custos fixos enormes.

O financiamento foi estruturado como uma contagem regressiva: cerca de ¥35 bilhões de seus empréstimos venceram num único dia, 28/12/2025, por meio de um veículo de securitização lastreado em PI, sem margem para outro ano lento.

A tecnologia de fato entregou — o Moon Parka de 2019 comprovou a correção da supercontração —, mas os compradores de vestuário permaneceram no segmento premium e limitado, muito abaixo da escala das fábricas da Tailândia e de Iowa.

Os céticos apontaram a lacuna cedo: a reportagem da C&EN de 2021 citou analistas que duvidavam da produção em volume após o que um deles chamou de 'um longo histórico de fracasso em atingir suas metas'.

A Spiber venceu na ciência, mas perdeu no timing: construiu fábricas industriais e empilhou ¥35 bilhões em dívidas sobre uma curva de custos futura, e quando a demanda permaneceu em escala piloto, um vencimento fixo pôs fim a tudo.

Em 2 de setembro de 2026, o negócio da Spiber continua sob o patrocinador CRANE, liderada por Masaya Kawana, que comprometeu cerca de ¥15 bilhões (¥10 bilhões em capital de giro mais o preço de transferência de ~¥5 bilhões) e assumiu o nome Spiber; os fundadores Sekiyama e Sugahara não estão em sua administração. A entidade original agora encerra subsidiárias, com liquidação especial prevista para cerca de dois anos após a conclusão da liquidação de sua subsidiária nos EUA (Tokyo Shoko Research). As perdas dos investidores estão registradas: a Komatsu Matere teve um prejuízo especial de ¥1,2 bilhão em outubro de 2025, e a WWDJAPAN afirma que outros acionistas registrarão perdas nos anos fiscais encerrados em março de 2026.