Spiber 押注發酵蛋白規模化：350億日圓債務、50億日圓轉讓、特別清算

Spiber 以基因工程細菌發酵糖分，製造「Brewed Protein」纖維——一種類蜘蛛絲的結構蛋白，售予 The North Face 等服飾品牌，並計劃拓展至泡棉與汽車材料。

押注的是這種發酵「Brewed Protein」能大規模取代羊毛、蠶絲與喀什米爾：先建立產能，成本便會降至足以開啟大眾時尚市場的水準。

截至2021年已籌得逾6.4億美元（C&EN），其中約2.3億美元由三菱UFJ摩根士丹利透過智慧財產權「價值證券化」安排；投資者包括 Cool Japan Fund、Carlyle、Goldwin、Komatsu Matere 與 Shima Seiki（WWDJAPAN）。

Spiber 由慶應義塾大學先端生命科學研究所生物資訊學研究生關山和秀與菅原潤一於2007年創立。其早期材料 Qmonos 遇水會收縮——即蜘蛛絲的「超收縮」問題——導致原定2016年的 Moon Parka 延後；研究人員重新設計胺基酸序列，做出不會收縮的材料，夾克終於在2019年出貨。

2019年與 The North Face Japan 合作的 Moon Parka 迅速售罄；到2021年，C&EN 報導已籌得逾6.4億美元，泰國羅勇府工廠開幕，並計劃與 ADM 在美國愛荷華州克林頓設廠（ADM 為股東，C&EN 估計其持股價值近9,000萬美元）。營收始終未能跟上產能：2024財年銷售額為4.14億日圓，淨虧損295億日圓；2025財年銷售額降至1.77億日圓，淨虧損438億日圓，淨資產降至負281億日圓。當350億日圓證券化貸款於2025年12月28日到期時，Spiber 啟動私人重整；2026年3月25日，股東批准將業務以約50億日圓轉讓給由川名雅也領導的 CRANE，於2026年3月31日完成。

營運業務——包括 Spiber 名稱——約於2026年3月31日移交給 CRANE（更名為 Spiber），創辦人不在新經營團隊之中。原公司更名以持有結構蛋白資產，將在美國子公司清算約兩年後申請特別清算。

Spiber 的計畫依賴一條成本曲線：量產將使發酵蛋白便宜到足以取代羊毛與蠶絲，但2024財年4.14億日圓的營收相對於龐大固定成本仍微不足道。

其融資結構有如倒數計時：約350億日圓借款透過智慧財產權擔保的證券化工具，全數在2025年12月28日同一天到期，沒有再拖一個緩慢年度的餘地。

技術確實兌現了——2019年 Moon Parka 證明了超收縮問題已獲解決——但服飾買家仍限於高階且數量有限，遠低於泰國與愛荷華工廠的規模。

質疑者早已指出落差：C&EN 2021年的專題引述分析師質疑量產前景，其中一人稱其「長期未能達成目標」。

Spiber 贏了科學卻輸在時機：它建起工業級工廠，並把350億日圓債務押在未來的成本曲線上；當需求仍停留在試產規模時，一個固定的到期日便終結了一切。

截至2026年9月2日，Spiber 的業務由贊助方 CRANE 在川名雅也領導下延續，該公司承諾投入約150億日圓（100億日圓營運資金加上約50億日圓轉讓價），並承接 Spiber 名稱；創辦人關山與菅原不在其經營團隊中。原實體目前正清算子公司，預計在其美國子公司清算完成約兩年後進行特別清算（東京商工研究）。投資者損失已入帳：Komatsu Matere 於2025年10月認列12億日圓特別損失，WWDJAPAN 稱其他股東將在截至2026年3月的會計年度認列損失。