Spiberの醸造タンパク質スケールアップへの賭け：350億円の債務、50億円の事業譲渡、特別清算

Spiberは、遺伝子組み換え細菌で糖を発酵させて「Brewed Protein」繊維を製造している。これはクモ糸様の構造タンパク質で、The North Faceなどのアパレルブランドに販売しており、フォーム材や自動車材料への展開も計画している。

発酵由来の「Brewed Protein」が羊毛、絹、カシミヤを大規模に代替できるという賭けだった。まず生産能力を構築し、コストが大量ファッションを可能にする水準まで下がるという見立てである。

2021年までに6億4000万ドル超を調達（C&EN）。うち約2億3000万ドルは三菱UFJモルガン・スタンレーが知的財産の「価値証券化」を通じて組成した。投資家にはCool Japan Fund、Carlyle、Goldwin、小松マテーレ、島精機製作所が含まれる（WWDJAPAN）。

Spiberは2007年、慶應義塾大学先端生命科学研究所でバイオインフォマティクスを専攻していた大学院生の関山和秀氏と菅原潤一氏によって設立された。初期素材「Qmonos」は濡れると縮むというクモ糸の「超収縮」問題を抱えており、2016年に予定していたMoon Parkaの発売が遅れた。研究者らはアミノ酸配列を再設計して収縮しない素材を実現し、ジャケットは2019年にようやく出荷された。

2019年のThe North Face JapanとのMoon Parkaはすぐに完売し、2021年までにC&ENは6億4000万ドル超の調達、ラヨーンでのタイ工場開設、ADM（C&ENはその持分を約9000万ドルと評価）とのアイオワ州クリントンでの米国工場計画を報じた。しかし売上は生産能力に追いつかなかった。2024年度の売上高は4億1400万円で純損失は295億円、2025年度の売上高は1億7700万円に減少し純損失は438億円、純資産はマイナス281億円に達した。2025年12月28日に証券化ローン350億円が一括返済期限を迎えたため、Spiberは私的整理を開始。2026年3月25日、株主は事業を川名雅也氏が率いるCRANEへ約50億円で譲渡することを承認し、2026年3月31日に完了した。

Spiberの名称を含む事業は2026年3月31日頃にCRANE（Spiberに改称）へ移管され、創業者は新経営陣に加わっていない。構造タンパク質資産を保有するために改称された旧会社は、米国子会社の清算完了から約2年後に特別清算を申請する予定である。

Spiberの計画はコスト曲線に依存していた。大量生産によって発酵タンパク質が羊毛や絹を代替できるほど安くなるとしたが、2024年度の売上高4億1400万円は巨額の固定費に対してあまりに小さかった。

資金調達はカウントダウン方式だった。借入金の約350億円が知的財産担保の証券化ビークルを通じて2025年12月28日の単一日に返済期限を迎え、もう1年猶予する余地はなかった。

技術自体は確かに成果を上げた。2019年のMoon Parkaは超収縮の修正を証明したが、アパレル買い手はプレミアムかつ限定的なままで、タイ工場やアイオワ工場の規模には遠く及ばなかった。

懐疑派は早くからギャップを指摘していた。C&ENの2021年の特集は、あるアナリストが「目標達成に失敗し続けてきた長い歴史」と呼んだことを受け、量産に疑問を呈する声を引用した。

Spiberは科学では勝ったがタイミングで負けた。産業規模の工場を建設し、将来のコスト曲線に350億円の債務を積み上げたが、需要がパイロット規模にとどまる中、固定された満期が終焉をもたらした。

2026年9月2日時点で、Spiberの事業は川名雅也氏が率いるスポンサーCRANEの下で継続しており、同社は約150億円（運転資金100億円と譲渡価格約50億円）を拠出してSpiberの名称を引き継いだ。創業者の関山氏と菅原氏は経営陣にいない。旧法人は現在子会社の清算を進めており、米国子会社の清算完了から約2年後に特別清算が見込まれている（東京商工リサーチ）。投資家の損失は計上済みで、小松マテーレは2025年10月に12億円の特別損失を計上し、WWDJAPANによれば他の株主も2026年3月期に損失を計上する見通しである。