Voi registra primeiro lucro e financia expansão de bicicletas elétricas com €40 milhões em títulos

Uma operadora de micromobilidade compartilhada que administra frotas de patinetes e bicicletas elétricas sob licitações municipais em toda a Europa, cobrando por viagem.

Patinetes e bicicletas elétricas compartilhados podem operar com lucro em escala urbana se a Voi vencer licitações, prolongar a vida útil dos veículos e financiar o crescimento com dívida em vez de capital dilutivo.

€90 milhões sacados sob um marco de títulos de €125 milhões (€50 milhões em 2024, €40 milhões em outubro de 2025), além de uma linha de crédito rotativo não sacada de €25 milhões

Fundada em Estocolmo em 2018 por Fredrik Hjelm e cofundadores durante o boom europeu dos patinetes elétricos, quando rivais financiados por capital de risco inundavam as cidades; a Voi propôs às cidades uma parceria, estacionamento regulamentado e compartilhamento de dados.

A retração do setor entre 2022 e 2023 forçou uma consolidação, mas a Voi continuou prolongando a vida útil dos veículos e cortando custos operacionais. Registrou seu primeiro lucro EBIT de todos os tempos (€100.000) em 2024, emitiu um título de €50 milhões e, no segundo trimestre de 2025, cresceu a receita líquida em 29%, para €46,8 milhões, com o EBITDA Ajustado subindo 54%.

Ainda em operação e crescendo: receita do exercício de 2025 de €178,2 milhões (+34%), EBITDA Ajustado 70% maior, a €29,3 milhões, fluxo de caixa operacional quase dobrado, para €24,2 milhões, e 6.000 bicicletas elétricas lançadas em Paris. A administração considera abrir o capital, e os títulos já são negociados na Nasdaq Stockholm.

A expansão baseada em licitações gerou contratos municipais duradouros em Paris e Londres, em vez de equipamentos urbanos revogáveis.

As melhorias na vida útil dos veículos e a industrialização da reforma (novo armazém na Polônia) elevaram a margem de lucro por veículo a 57,5%.

A lucratividade comprovada permitiu que a Voi tomasse empréstimos com base em sua frota — €90 milhões em títulos — sem vender participação a valuations do pós-boom.

O crescimento do número de viagens (mais de 115 milhões em 2025) mostra que a demanda por micromobilidade sobreviveu à reestruturação do setor.

Em um mercado intensivo em capital e regulado pelas cidades, sobreviver ao ciclo de euforia e comprovar a economia unitária pode destravar financiamento por dívida — mais barato que capital próprio e um sinal de disciplina.

Conforme seu relatório do exercício de 2025, de 18/02/2026, a Voi operava em toda a Europa com títulos listados na Nasdaq Stockholm, €44,6 milhões em dívida líquida remunerada, uma linha de crédito não sacada de €25 milhões e planos de continuar expandindo sua frota de bicicletas elétricas; ela estuda abrir seu capital, mas não anunciou nenhuma oferta pública inicial formal.