Un operador de micromovilidad compartida que gestiona flotas de patinetes eléctricos y bicicletas eléctricas bajo licitaciones municipales en toda Europa, cobrando por trayecto.
Los patinetes eléctricos y las bicicletas eléctricas compartidos pueden operar de forma rentable a escala urbana si Voi gana licitaciones, prolonga la vida útil de los vehículos y financia el crecimiento con deuda en lugar de capital dilutivo.
90 M€ dispuestos bajo un marco de bonos de 125 M€ (50 M€ en 2024, 40 M€ en octubre de 2025), más una línea de crédito revolvente no dispuesta de 25 M€
Fundada en Estocolmo en 2018 por Fredrik Hjelm y sus cofundadores durante el auge europeo de los patinetes eléctricos, cuando rivales financiados por capital riesgo inundaban las ciudades; Voi propuso a las ciudades una asociación basada en el aparcamiento regulado y el intercambio de datos.
La recesión del sector en 2022–2023 forzó una consolidación, pero Voi siguió prolongando la vida útil de los vehículos y recortando costes operativos. Registró su primer beneficio EBIT de su historia (100.000 €) en 2024, emitió un bono de 50 M€ y en el segundo trimestre de 2025 aumentó sus ingresos netos un 29 % hasta 46,8 M€, con un EBITDA ajustado un 54 % superior.
Sigue operando y creciendo: ingresos del ejercicio 2025 de 178,2 M€ (+34 %), EBITDA ajustado un 70 % superior hasta 29,3 M€, flujo de caja operativo casi duplicado hasta 24,2 M€ y 6.000 bicicletas eléctricas lanzadas en París. La dirección contempla una salida a bolsa, con los bonos ya cotizando en Nasdaq Estocolmo.
La expansión basada en licitaciones generó contratos municipales duraderos en París y Londres, en lugar de mobiliario urbano revocable.
Las mejoras en la vida útil de los vehículos y la industrialización del reacondicionamiento (nuevo almacén en Polonia) elevaron el margen de beneficio por vehículo al 57,5 %.
La rentabilidad demostrada permitió a Voi endeudarse contra su flota —90 M€ en bonos— sin vender capital a valoraciones posteriores al auge.
El crecimiento de usuarios (más de 115 millones de trayectos en 2025) demuestra que la demanda de micromovilidad sobrevivió a la depuración del sector.
En un mercado intensivo en capital y regulado por las ciudades, sobrevivir al ciclo de expectativas y demostrar la economía unitaria puede desbloquear financiación mediante deuda, más barata que el capital y señal de disciplina.
Según su informe del ejercicio 2025, de fecha 2026-02-18, Voi operaba en toda Europa con bonos cotizados en Nasdaq Estocolmo, una deuda neta que devenga intereses de 44,6 M€, una línea de crédito no dispuesta de 25 M€ y planes de seguir ampliando su flota de bicicletas eléctricas; está considerando una salida a bolsa, pero no ha anunciado ninguna OPV formal.
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Las fuentes
- Voi completes €40m bond issuance to scale European expansion Zag Daily · zagdaily.com ·
- Voi Technology AB (publ) Publishes Fourth Quarter and Full Year Report 2025 Nasdaq Stockholm / Voi Technology · view.news.eu.nasdaq.com ·